>> 國投安信期貨-豆棕油日報-221110
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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| 8810KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳小明 |
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1、本周MP0B報告對10月供需的公布的實際結果如下:產(chǎn)量181萬噸，環(huán)比增加2.44%;出口150萬噸，環(huán)比增加5.66% ;進口6.6萬噸，環(huán)比下降49.85%，期末庫存240萬噸，環(huán)比增加3.74%。國內(nèi)消費28.9萬噸，環(huán)比增加12.55%
2.報告前的三大機構預測數(shù)據(jù)如下:產(chǎn)量在182183萬噸(環(huán)比增加2.8%' *3.2%)，出口在148153萬噸之間(環(huán)比增加4.49%~ 7.4%)，消費在2428萬噸之間，進口在11~15萬噸之間，期末庫存在248^“253萬噸之間(環(huán)比增加7.5%~9.3%)。
3.本次報告數(shù)據(jù)對比市場的預估，產(chǎn)量環(huán)比增加的幅度微低于市場預估，出口量符合市場預期，進口量低于市場預期，國內(nèi)消費比市場預估偏高，期末庫存低于市場預估范圍。期末庫存體現(xiàn)了環(huán)比累庫的狀態(tài)，環(huán)比累庫8.6萬噸，累庫的趨勢是符合市場預期的，不過比市場預估的累庫體量少了8~13萬噸，報告比預期利多。另外還要看到庫存的絕對值還是比較高，仍然需要時間去消化。
4、根據(jù)本月公布的產(chǎn)需數(shù)據(jù)，我們的預期比之前稍做調(diào)整，會發(fā)現(xiàn)全年產(chǎn)量按照1.5%的增幅來預估，出口需求全年增加1.1%來預估話，要謹慎四季度棕油產(chǎn)量雖然仍然是季節(jié)性減產(chǎn)，但是由于產(chǎn)量基數(shù)不低，期末庫存基數(shù)也不低，若需求四季度月度需求量與10月的150萬噸持平，就要謹慎四季度馬來棕油庫存去化不掉的情況發(fā)生，到11月庫存大致在238萬噸附近，12月庫存大致在219萬噸附近，除非需求或者產(chǎn)量超預期。如果11月和12月需求放在160萬噸，那么大概率11月馬來的庫存仍然在228萬噸，12月馬來的庫存大致在200萬噸徘徊，去庫仍需要時間，所以我們預計單邊走勢大概率仍需要時間反復震蕩去消化庫存壓力。
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