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事件
　　財(cái)聯(lián)社11月10日電，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月CPI環(huán)比上漲0.4%，預(yù)期為0.6%，前值為0.4%。美國(guó)10月CPI同比上漲7.7%，預(yù)期為7.9%，前值為8.2%。美國(guó)10月核心CPI同比上漲6.3%，預(yù)期為6.5%，前值為6.6%。
　　點(diǎn)評(píng)
　　二手車價(jià)格同比增速大幅下降是10月CPI同比增速回落的主要原因。從數(shù)據(jù)來(lái)看，10月二手車價(jià)格較前值大幅下降，是拖累CPI的主要分項(xiàng)。后市來(lái)看，隨著美國(guó)基準(zhǔn)利率上漲，二手車市場(chǎng)受到高利率的影響明顯降溫，二手車價(jià)格有望延續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)，支撐CPI同比增幅繼續(xù)回落。
　　住房?jī)r(jià)格上漲壓力還未緩解，美國(guó)核心通脹韌性仍存。從細(xì)分項(xiàng)目來(lái)看，住房成本是支撐美國(guó)10月通脹繼續(xù)維持在高位的主要原因。今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)多次加息，房屋借貸成本隨著政策利率上行大幅增長(zhǎng)，截至11月4日當(dāng)周，美國(guó)30年期固定利率抵押貸款的合同利率超過(guò)7%，創(chuàng)下近二十年以來(lái)的新高。當(dāng)前，美國(guó)住房成本還未顯現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，考慮到住房成本在CPI計(jì)算中占據(jù)較大的比例，未來(lái)仍然是支撐CPI上漲的重要單項(xiàng)。
　　通脹下行，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐或?qū)⒎啪?。美?guó)CPI同比增速已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)月下滑，美聯(lián)儲(chǔ)加息效果顯現(xiàn)。需要注意的是，當(dāng)前通脹雖有所回落，但核心通脹韌性仍存，離美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)仍有較大距離。從加息途徑來(lái)看，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將逐步放緩加息步伐，在12月加息50BP的可能性較大。考慮到美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不樂(lè)觀，美聯(lián)儲(chǔ)有較大的可能在明年上半年停止加息，是否會(huì)在明年降息仍將取決于經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通脹等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，貿(mào)易保護(hù)主義的蔓延，美聯(lián)儲(chǔ)政策超預(yù)期。