>> 華安證券-社會服務(wù)行業(yè)：疫情防控迎來重大變化，旅游出行板塊有望彈性復(fù)蘇-221111
| 上傳日期： |
2022/11/11 |
大小： |
301KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王洪巖 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
事件：
國家衛(wèi)健委發(fā)布關(guān)于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知。
隔離天數(shù)從“7+3”調(diào)整為“5+3”，疫情防控邊際改善
疫情防控措施發(fā)生重大變化，主要有：（1）密切接觸者“7天集中隔離+3天居家健康監(jiān)測”管理措施調(diào)整為“5天集中隔離+3天居家隔離”；（2）及時準(zhǔn)確判定密切接觸者，不再判定密接的密接；（3）高風(fēng)險區(qū)外溢人員“7天集中隔離”調(diào)整為“7天居家隔離”；（4）風(fēng)險區(qū)由“高、中、低”三類調(diào)整為“高、低”兩類；（5）結(jié)束閉環(huán)作業(yè)的高風(fēng)險崗位從業(yè)人員由“7天集中隔離或7天居家隔離”調(diào)整為“5天居家健康監(jiān)測”；（6）取消入境航班熔斷機制，登機前48小時內(nèi)2次核酸檢測陰性證明調(diào)整為登機前48小時內(nèi)1次核酸檢測陰性證明；（7）明確入境人員陽性判定標(biāo)準(zhǔn)為核酸檢測Ct值<35；（8）入境人員“7天集中隔離+3天居家健康監(jiān)測”調(diào)整為“5天集中隔離+3天居家隔離”；（9）加大“一刀切”、層層加碼問題整治力度。
參照國內(nèi)+國外經(jīng)驗，線下出行有望逐步修復(fù)
此次防控措施調(diào)整在隔離天數(shù)、風(fēng)險區(qū)分類、入境熔斷、核酸檢測Ct值等關(guān)鍵指標(biāo)上均做了較大修改，旅游出行有望逐步復(fù)蘇，助力出行鏈公司業(yè)績彈性修復(fù)。從國內(nèi)經(jīng)驗來看，旅游出行人次受疫情管控影響較大，比如2022年春節(jié)期間，疫情管控得力下短途游火爆疊加冬奧會助力，國內(nèi)旅游出游人次恢復(fù)至2019年的73.9%，國內(nèi)旅游收入恢復(fù)至2019年的56.3%；清明節(jié)受上海疫情影響，數(shù)據(jù)平淡，國內(nèi)旅游出游人次恢復(fù)至2019年的68.0%，國內(nèi)旅游收入恢復(fù)至2019年的39.2%。從國外經(jīng)驗來看，伴隨疫情放開，旅游出行數(shù)據(jù)平穩(wěn)復(fù)蘇，以美國為例，2022.10 TPI （The Travel Price Index）同比增長11.3%，相比于2019.10增長18.2%。
投資建議
從整個趨勢來看，此次防疫政策修改不是短期的政策緩和，而是當(dāng)前具備逐步放松的條件，方向日漸明朗。經(jīng)過了近3年的疫情戰(zhàn)斗，各個行業(yè)重新洗牌，行業(yè)龍頭抓住低谷期進行資源整合，底部布局，提升集中度，疫情管控逐步放開后有望釋放較大業(yè)績彈性。【免稅】推薦新增?？趪H免稅城項目的免稅龍頭中國中免；萬寧免稅港即將開業(yè)的王府井；【酒店】推薦規(guī)?；瘮U張、結(jié)構(gòu)改善的酒店龍頭首旅酒店；整合君瀾、景瀾，定位中高端度假、商旅的細分賽道龍頭君亭酒店；【旅游】關(guān)注受益出境游、周邊游逐步回暖的眾信、宋城演藝、中青旅。
風(fēng)險提示
疫情反復(fù)的影響、行業(yè)競爭加劇、宏觀經(jīng)濟波動。
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