>> 華寶證券-2022年10月份金融數(shù)據(jù)點評：總量再度走弱，靜待內(nèi)需改善-221111
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
大小： |
703KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
蔡夢苑 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2022年11月10日，中國人民銀行公布2022年10月份金融數(shù)據(jù)顯示：10月份，人民幣存款減少1844億元，同比多減9493億元，前值為增加2.63萬億元。10月份，人民幣貸款增加6152億元，同比少增2110億元，前值為增加2.47萬億元。10月份，社會融資規(guī)模增量為9079億元，比上年同期少7097億元，前值為3.53萬億元。10月末，社會融資規(guī)模存量為341.42萬億元，同比增長10.3%，前值為340.65萬億元。10月末，廣義貨幣(M2)同比增長11.8%，前值12.1%；狹義貨幣(M1)同比增長5.8%，前值6.4%，M2-M1剪刀差走闊。
對此，我們的點評：10月社融的超預(yù)期走弱，我們認(rèn)為，一是國內(nèi)疫情多點散發(fā)蔓延的影響，主要體現(xiàn)在居民信貸、企業(yè)短貸等都創(chuàng)出了近年同期的新低。第二點原因或是9月的信貸集中投放可能消耗了較多的項目儲備。
在經(jīng)歷9月份“信貸脈沖”式超預(yù)期的好轉(zhuǎn)后，而10月的數(shù)據(jù)受多方面原因影響再度轉(zhuǎn)弱，寬信用的邏輯仍需11月份數(shù)據(jù)印證。實際上，今年以來社融數(shù)據(jù)的反復(fù)，一方面反映了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)出盡出的落實所取得的階段性成果，另一方面也體現(xiàn)出積極的政策頻繁受到疫情干擾，導(dǎo)致沒有形成顯著的內(nèi)生增長動力。因此，我們認(rèn)為，政策的不斷加碼形成了社融的支撐力量，但社融的改善還要等疫情的影響減弱。
風(fēng)險提示：本報告所載數(shù)據(jù)為市場不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，旨在反應(yīng)市場趨勢而非準(zhǔn)確數(shù)量，所載任何建議、意見及推測僅反映本公司于本報告發(fā)布當(dāng)日的判斷。
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