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策略摘要
　　本周，隨著天氣的逐步轉涼，美國和西北歐市場正在走強，全球氣價偏弱運行的格局正在得到改善。建議近期以觀望為主，并警惕季節(jié)轉換過程中氣溫波動對價格帶來的震蕩。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　美國市場：市場多空因素交織，NYMEXHH期貨價格震蕩運行
　　在利多因素方面，一是天氣預報顯示，11月中旬，美國大部地區(qū)氣溫將有明顯的下降，刺激采暖需求預期出現(xiàn)提升。二是美國能源信息署（EIA）公布的最新庫存數(shù)據(jù)顯示，10月29日-11月4日當周，美國儲氣庫的注氣量低于此前市場的預期。
　　在利空因素方面，由于巴拿馬運河持續(xù)擁堵，美國供應亞洲地區(qū)船貨的流動性減小，且隨著LNG船運費逐漸增加，美國整體出口預期有所減弱，進而增加了美國國內的供應預期。
　　市場多空因素交織，致使NYMEXHH期價震蕩運行。本周五（11月11日），紐約商品交易所（NYMEX）Henry Hub天然氣期貨主力合約結算價格為5.879美元/百萬英熱單位，較上周五（11月4日）下降5.77%。
　　西北歐市場：地區(qū)LNG供應較為充足，西北歐氣價持穩(wěn)運行
　　在需求端，一方面，天氣預報顯示，最近幾日，地區(qū)氣溫將出現(xiàn)回升；但另一方面，區(qū)域內的風力將出現(xiàn)下滑，致使整體消費量預期保持穩(wěn)定。在供應端，近期仍有LNG船貨在歐洲外海漂流，整體LNG供應較為充足。同時，美國Freeport出口終端預計將于本月恢復出口，也提升了西北歐大陸地區(qū)的LNG進口預期。在庫存方面，歐盟地區(qū)儲氣庫庫存水平已經(jīng)達到總庫容95%以上的高位。綜合來看，近期在需求預期提升的帶動下，市場供需格局較前期有所收緊，但由于供應較為充足，價格大幅上行仍面臨一定的阻力，致使ICETTF和ICENBP期價持穩(wěn)運行。
　　本周五（11月11日），洲際交易所（ICE）TTF天然氣期貨主力合約結算價格為97.85歐元/MWh（約合29.693美元/百萬英熱單位），較上周五（11月4日）下降14.76%；ICENBP天然氣期貨主力合約結算價格為228.43便士/Thm（約合26.779美元/百萬英熱單位），較上周五下降19.29%。
　　東北亞市場：東北亞買家采買興趣疲弱，NYMEXLNGJKM（Platts）期價偏弱運行
　　在需求端，目前主要消費國前期備貨情況較好，庫存水平持續(xù)位于較高水平，主要買家的現(xiàn)貨采買興趣已較為疲弱，僅韓國出現(xiàn)了明確的1月份的現(xiàn)貨采購需求。同時，中國受疫情的影響，下游需求仍顯疲弱。在供給端，目前歐亞市場上LNG貨源供應均較為充足。疊加西北歐大陸地區(qū)氣價近期持穩(wěn)運行的影響，NYMEXLNGJKM（Platts）主力期貨合約價格偏弱運行的態(tài)勢。
　　本周五（11月11日），紐約商品交易所（NYMEX）LNGJKM（Platts）主力期貨合約結算價格為27.225美元/百萬英熱單位，較上周五（11月4日）下降5.88%。
　　中國市場：液廠和接收站仍面臨出貨壓力，中國LNG市場價格先跌后穩(wěn)
　　本周前，在供應較為穩(wěn)定但需求持續(xù)不振的情況下，工廠及接收站出貨壓力盡顯，為降低液位，各地頻繁通過降價措施來刺激出貨量，這也使得區(qū)域之間的價格競爭日趨激烈，而部分接收站出貨價格的顯著下行也進一步鞏固了液廠的讓利心態(tài)。
　　本周后，隨著上游出貨價格持續(xù)下行和北方全面供暖季的臨近，上游出貨情況略有改善，庫存壓力減小，價格也止跌維穩(wěn)，部分企業(yè)報價開始出現(xiàn)回調。
　　本周五（11月11日），卓創(chuàng)評估的中國LNG地區(qū)成交均價為5874.13元/噸，較上周五（11月4日）下降5.25%。
　　■策略
　　隨著天氣的逐步轉涼，北半球秋季行情即將結束，美國和歐洲市場已經(jīng)開始走強，全球氣價偏弱運行的格局正在得到改善。近期雖仍建議可進行逢低買入，但可逐步轉為以觀望為主，并警惕季節(jié)轉換過程中氣溫波動對價格帶來的震蕩。
　　■風險
　　東歐政治對抗持續(xù)，消費淡旺季轉換，國內下游需求疲弱