>> 海通證券-未來已來：在科技創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)ふ曳€(wěn)健超額收益-221113
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 2093KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
馮佳睿 |
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投資要點：
我國經(jīng)濟(jì)正由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。在這個過程中，新經(jīng)濟(jì)是實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路，而科技創(chuàng)新則是動力引擎。以科研成果和技術(shù)創(chuàng)新為內(nèi)在驅(qū)動力的企業(yè)，將成為我國未來經(jīng)濟(jì)增長的支柱。因此，這些公司蘊(yùn)含著較大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值。在這樣的背景下，科技創(chuàng)新企業(yè)的吸引力將會越來越大。而科創(chuàng)板市場作為我國首個實行注冊制的場內(nèi)市場，其設(shè)立是為了支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營、具有穩(wěn)定的商業(yè)模式、市場認(rèn)可度高、社會形象良好、具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)。
我們認(rèn)為，在我國企業(yè)向新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，以科研成果和技術(shù)創(chuàng)新為內(nèi)在驅(qū)動力的企業(yè)，將成為我國未來經(jīng)濟(jì)增長的支柱。而作為重點支持科技行業(yè)且上市門檻較低的科創(chuàng)板，更是對產(chǎn)業(yè)升級具有戰(zhàn)略意義。在專精特新政策以及做市商機(jī)制的助力下，科創(chuàng)板的未來發(fā)展前景良好，具備較高的投資價值。
上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)（簡稱科創(chuàng)50，代碼000688）由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。我們認(rèn)為，科創(chuàng)50指數(shù)在覆蓋科創(chuàng)板龍頭公司的同時，仍包含大量中小盤股，更能反應(yīng)中小科技創(chuàng)新企業(yè)的走勢。指數(shù)的新興行業(yè)權(quán)重較高，更注重硬科技行業(yè)，與我國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向更為相符。指數(shù)成分股的科研能力強(qiáng)，盈利水平和成長性都較為優(yōu)異。與此同時，指數(shù)盈利和估值匹配度較高，具備較高的投資性價比。此外，科創(chuàng)50指數(shù)成分股業(yè)績分化較大，機(jī)構(gòu)盈利預(yù)測準(zhǔn)確率較低，有利于增強(qiáng)策略的實施。
鵬華科創(chuàng)50增強(qiáng)ETF，為鵬華基金旗下的上證科創(chuàng)板50成份增強(qiáng)策略ETF。產(chǎn)品的業(yè)績基準(zhǔn)為上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)收益率。投資目標(biāo)是，在力求有效跟蹤標(biāo)的指數(shù)基礎(chǔ)上，通過主動化投資管理，力爭獲取超越指數(shù)表現(xiàn)的投資收益。認(rèn)購代碼588463，認(rèn)購方式為網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購和網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購。網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購的發(fā)售日期為2022年11月23日至2022年11月25日；網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購的發(fā)售日期為2022年11月14日至2022年11月25日。
鵬華量化團(tuán)隊歷經(jīng)十余年積淀，形成了一套獨特的AI+基本面投資框架。我們認(rèn)為，投資管理方面，鵬華量化團(tuán)隊主要具備以下優(yōu)勢：1）基本面因子的挖掘和構(gòu)建更深入；2）超額收益的來源更豐富。選股模型涵蓋了量價數(shù)據(jù)、高頻數(shù)據(jù)、ESG數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)等，囊括低、中、高不同頻率，并且利用人工智能等方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，進(jìn)一步擴(kuò)充了超額收益來源；3）投研體系完整且高效。公司已建成量化投研一體化平臺，提高了投資研究的效率。
鵬華科創(chuàng)50增強(qiáng)ETF擬任基金經(jīng)理蘇俊杰，歷史業(yè)績優(yōu)異。截至2022年10月21日，鵬華滬深300指數(shù)增強(qiáng)A和鵬華中證500指數(shù)增強(qiáng)A在其任職期間，相對于各自基準(zhǔn)指數(shù)的年化超額收益分別為9.27%和17.53%，位居同類第3和第1。產(chǎn)品管理上，基金經(jīng)理傾向于控制行業(yè)偏離，通過優(yōu)選個股來增厚收益；偏好基本面良好的個股，靈活調(diào)整量價因子的暴露；換手率適中，單邊約為2倍。
風(fēng)險提示。本報告所有分析均基于公開信息，不構(gòu)成任何投資建議；權(quán)益產(chǎn)品收益波動較大，適合具備一定風(fēng)險承受能力投資者持有。
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