>> 興業(yè)證券-深證100投資價值分析：以藍(lán)籌為槳，以創(chuàng)新為帆-221112
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 1993KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭兆磊,沈鴻 |
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投資要點
當(dāng)前市場性價比與投資主線：
配置視角：股債性價比分位數(shù)指標(biāo)達(dá)到歷史100%分位點，當(dāng)前股票具有較高配置價值。
宏觀層面：以高端消費和新興制造業(yè)為代表的新興經(jīng)濟(jì)有望迎來“第二春”：消費數(shù)據(jù)顯示高端消費中汽車消費仍是商品銷售的主要拉動，白酒消費韌性較好；固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)投資保持強(qiáng)勁；
中觀視角：新能源汽車與白酒行業(yè)景氣度穩(wěn)中向好：新能源乘用車批發(fā)銷量同比保持強(qiáng)勁增長，純電動車占比上升；22Q2白酒板塊收入增速與利潤增速均居前，龍頭企業(yè)表現(xiàn)亮眼；
深證100指數(shù)——代表新興經(jīng)濟(jì)的成長型藍(lán)籌指數(shù)。由深圳市場選取市值大，流通性好的100只A股作為樣本編制而成，為深市多層次市場指數(shù)體系的核心指數(shù)之一：
市值分布：市值分布相對均勻，大市值特征更加明顯；
行業(yè)分布：行業(yè)分布均衡，相比滬深300指數(shù)行業(yè)超配高技術(shù)制造類行業(yè);
個股分布：成份股權(quán)重集中于行業(yè)龍頭，高端制造屬性明顯，價格彈性明顯。
深證100指數(shù)當(dāng)前估值水平處于歷史低位，近年來業(yè)績優(yōu)異，具備盈利和成長屬性，分紅意愿高：
指數(shù)近年來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，彈性明顯，收益風(fēng)險比優(yōu)秀：自2018年底以來，深證100指數(shù)年化收益達(dá)12.13%，收益風(fēng)險比為0.50，領(lǐng)先于其他主流大盤寬基指數(shù)和萬得全A指數(shù)；指數(shù)多數(shù)年份表現(xiàn)優(yōu)于其他主流大盤寬基指數(shù)，具有較高的價格彈性。
指數(shù)盈利狀況穩(wěn)定，成長屬性較高：縱向?qū)Ρ壬峡?，指?shù)盈利狀況穩(wěn)定，成長屬性較高：從盈利能力表現(xiàn)來說，截止2022年Q3，深證100指數(shù)ROE達(dá)到10.46%，維持了較高的盈利水平；從成長屬性上看，指數(shù)的營業(yè)收入增速保持穩(wěn)定，營業(yè)收入同比增速為正；橫向?qū)Ρ壬?，指?shù)在與主流大盤寬基指數(shù)的對比中同樣具有優(yōu)勢。
整體估值水平處于歷史低位，配置性價比凸顯：指數(shù)市盈率、市凈率均處于歷史較低水平，擁有較高的安全邊際。
成份股具備長期穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅：與深市非成份股比較明顯，長期穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅說明指數(shù)內(nèi)成份股的盈利能力較強(qiáng)，同時具備足夠的現(xiàn)金流。
易方達(dá)深證100ETF（159901）跟蹤深證100指數(shù)，于2006年4月24日上市，截至2022年Q3，基金規(guī)模約為59.01億元。該產(chǎn)品為投資者提供了布局新經(jīng)濟(jì)行業(yè)龍頭的投資利器。
截至2022Q3，易方達(dá)基金旗下非貨幣型基金總規(guī)模達(dá)10363.13億元，總規(guī)模為15338.39億元，總規(guī)模在151家管理人中排名第1位。
風(fēng)險提示：板塊表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；本基金屬于股票型基金，預(yù)期風(fēng)險收益水平較高；指數(shù)與基金歷史表現(xiàn)不代表未來。
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