>> 安信證券-電子元器件行業(yè)快報：中芯國際加大資本開支，利好上游設(shè)備材料企業(yè)-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 1286KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
馬良 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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■中芯國際逆勢加大資本開支，持續(xù)推薦上游設(shè)備材料國產(chǎn)替代：中芯國際發(fā)布2022第三季度財報，Q3單季營收131.71億元，同比增長41.92%，環(huán)比增長3.40%，實現(xiàn)毛利率39.25%，環(huán)比下降0.16%，受外部需求下行影響，內(nèi)部部分工廠進(jìn)行了歲修，產(chǎn)能利用率較上季度下降了5pct至92.1%。展望四季度，受手機、消費領(lǐng)域需求疲弱，疊加部分客戶需要緩沖時間解讀美國出口管制新規(guī)而帶來的影響，公司Q4營業(yè)收入預(yù)計環(huán)比下降13%-15%，毛利率在30%-32%之間。另外，公司上調(diào)全年資本支出，由約人民幣320.5億元上調(diào)為人民幣456.0億元，主要是為了支付長交期設(shè)備提前下單的預(yù)付款。此次中芯國際逆勢加大資本開支，有望持續(xù)拉動上游設(shè)備材料需求。
■電子本周漲幅-3.03%（29/31），10年P(guān)E百分位為15.75%：（1）本周（2022.11.7-2022.11.11）上證綜指上漲0.54%，深證成指上漲-0.43%，滬深300指數(shù)上漲0.56%，申萬電子板塊上漲-3.03%，電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為29/31。2022年，電子板塊累計上漲-33.55%。（2）本周光學(xué)光電子板塊在電子行業(yè)子板塊中漲幅最高，為-0.09%，消費電子板塊漲幅最低，為-4.92%。（3）本周電子板塊漲幅前三公司分別為三孚新科（+20.09%）、大港股份（+16.23%）、唯特偶（+11.37%），跌幅前三公司分別為歌爾股份（-27.49%）、偉測科技（-15.91%）、朗特智能（-14.63%）。（4）PE：截至2022.11.11，滬深300指數(shù)PE為10.31倍，10年P(guān)E百分位為19.83%；SW電子指數(shù)PE為30.12倍，10年P(guān)E百分位為15.75%，處于歷史低估區(qū)間。
■投資建議：半導(dǎo)體設(shè)備零部件推薦富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材、至純科技、北方華創(chuàng)、中微公司、芯源微、長川科技、萬業(yè)企業(yè)，建議關(guān)注江豐電子；半導(dǎo)體材料推薦路維光電、清溢光電、天岳先進(jìn)、和林微納等；VR以及Mini LED產(chǎn)業(yè)鏈推薦三利譜、三安光電、歌爾股份、鴻利智匯、華興源創(chuàng)、精測電子等；服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注瀾起科技、聚辰股份、滬電股份、歐陸通；汽車電子推薦奧?？萍肌究萍?、菱電電控、漢威科技、四方光電等。
■風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；國產(chǎn)替代不及預(yù)期；疫情影響持續(xù)風(fēng)險。
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