>> 國(guó)投安信期貨-股指周報(bào)：美國(guó)通脹壓力開始降溫，外資回流下A股風(fēng)格收斂再發(fā)力-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郁泓佳 |
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●行情回顧:上周在寬基指數(shù)層面來(lái)看出現(xiàn)分化，300價(jià)值指數(shù)領(lǐng)漲，科創(chuàng)50指數(shù)領(lǐng)跌。中信一級(jí)行業(yè)亦出現(xiàn)分化:房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)漲，漲幅近10%;電子行業(yè)領(lǐng)跌，跌幅近4%。從中信五風(fēng)格和申萬(wàn)風(fēng)格指數(shù)來(lái)看，上周盤面周期、穩(wěn)定和金融反彈，成長(zhǎng)定弱。期指基差定勢(shì)方面多數(shù)呈現(xiàn)收斂:IF、IC、IM、合約出現(xiàn)貼水收斂甚至升水走闊的情況，IH合約基差鮫穩(wěn)定。從期指比價(jià)方面來(lái)看近期lH/IF、IH/IM比價(jià)在lH反彈的帶動(dòng)下快逸回升，但因?yàn)橹芷谝笸狡珡?qiáng)，IH/IC變化不大。從資金面來(lái)看，蘭元指數(shù)上周大幅回落周度收跌近4%，與此同時(shí)人民幣升值近2%。北上資金上周累計(jì)凈流入超50億元，終結(jié)此前的連續(xù)凈流出，10日均值亦回升至正值水平:融資余額回升,內(nèi)外資情緒均在好轉(zhuǎn)。
●大類資產(chǎn):美元指數(shù)上周大幅回落周度收跌近4%，MSCI全球主要股票指數(shù)全線上漲，歐盟指數(shù)頜漲。上周來(lái)看，美國(guó)10月CPI升幅低于預(yù)期，通脹壓力開始降溫，市場(chǎng)開始猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)本輪激進(jìn)加忽周期或正接近拐點(diǎn)。此前在11月份議息會(huì)議后，由于菱聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)釋放了可能在短期放緩加息節(jié)奏的信號(hào)，而將中期的通脹周期拉長(zhǎng)，此后蘭元延續(xù)了調(diào)整，而此次通脹數(shù)據(jù)回落幅度的超預(yù)期，讓美元的回落延續(xù)且幅度加大，這樣四季度蘭元指數(shù)向?qū)挿鹗庌D(zhuǎn)換格局基本成型，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)得到了提振。上周在中國(guó)股指向海外收斂后，全球股指等待新的驅(qū)動(dòng)，而龔國(guó)的通脹數(shù)據(jù)提供了這樣的驅(qū)動(dòng)，在外部流動(dòng)性條件改善的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)的政策同樣偏積極。
●驅(qū)動(dòng)因素:國(guó)內(nèi)方面主要在于內(nèi)需政策開始明顯向積極轉(zhuǎn)換，央行和銀保監(jiān)會(huì)上周聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)邃廢發(fā)展工作的通知》，其中16個(gè)分項(xiàng)分劑詳細(xì)的涉及到地產(chǎn)融資、“保交樓”、受困房企風(fēng)險(xiǎn)處置、保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益、階段性調(diào)整過(guò)渡期安排等等方面內(nèi)容，這進(jìn)一步推進(jìn)了市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)地產(chǎn)的預(yù)期。另外近期關(guān)子疫情防控的優(yōu)化措施逐步在各地實(shí)施落地。因此，從大類資產(chǎn)的角度來(lái)看，在匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，股債輪動(dòng)繼續(xù)推進(jìn)，且有利于價(jià)值板塊的補(bǔ)漲。
●展望未來(lái):綜合來(lái)看，海外緊縮擔(dān)憂暫緩，資金逐步回流;國(guó)內(nèi)方面地產(chǎn)支持和疫情防控優(yōu)化亦有助于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。短期來(lái)看在藍(lán)籌股風(fēng)格收斂修復(fù)后可進(jìn)一步關(guān)注市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。
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