>> 國(guó)泰君安-產(chǎn)業(yè)觀察06期：【電池產(chǎn)業(yè)跟蹤】IRA法案?jìng)涫芏喾椒磳?duì)，后續(xù)或存轉(zhuǎn)機(jī)-221111
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王浩,李嘉琪 |
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美《IRA法案》備受多方反對(duì)，后續(xù)限制政策及補(bǔ)貼條件或存轉(zhuǎn)機(jī)
早先韓國(guó)政府于8月底對(duì)《減少通脹法案》表示強(qiáng)烈反對(duì)，總統(tǒng)尹錫悅訪美商討補(bǔ)貼政策。11月1日歐盟要求美國(guó)對(duì)在美銷售的歐洲生產(chǎn)的電動(dòng)車及電池（材料）實(shí)行相同的稅收補(bǔ)貼。11月5日日本政府警告美國(guó)《減少通脹法案》將危害日本企業(yè)后續(xù)在美投資。此外，多國(guó)曾對(duì)《IRA》法案發(fā)表強(qiáng)烈警告。
11月8日，據(jù)CCTV4報(bào)道，歐盟方面7日表示，因美國(guó)政府的《通脹削減法案》破壞美歐之間“公平競(jìng)爭(zhēng)”環(huán)境，歐盟已向美方發(fā)出書面警告，并將考慮采取報(bào)復(fù)性措施。
限制政策影響小，中國(guó)企業(yè)仍可實(shí)現(xiàn)全球的高份額
《IRA》法案旨在推進(jìn)美國(guó)電動(dòng)車供應(yīng)鏈的本土化，2024年期采用“特別關(guān)注國(guó)”進(jìn)口產(chǎn)品的廠商將不再享有補(bǔ)貼。較此前BBB法案，最終落地的IRA法案在美國(guó)新能源車稅收抵免方面強(qiáng)調(diào)了供應(yīng)鏈的限制，主要包括（1）車輛產(chǎn)地限制；（2）關(guān)鍵礦物產(chǎn)地限制；（3）電池材料產(chǎn)地限制；（4）被排除的實(shí)體限制；（5）銷售限制，如售價(jià)限制、收入限制、車型限制等。
我們認(rèn)為多數(shù)限制措施有望通過(guò)本土建廠、周邊建廠、與美國(guó)車企合資等形式實(shí)現(xiàn)逐步突破，更多的不確定性來(lái)源于“被排除的實(shí)體限制”。我們認(rèn)為：
?。?）未來(lái)或存在更多突破方法。目前還沒(méi)有相關(guān)認(rèn)定的細(xì)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)，如民營(yíng)企業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外的子公司是否屬于限制范圍；
?。?）大部分車企無(wú)法獲取補(bǔ)貼，被限制的市場(chǎng)極小。2023年、2024年對(duì)應(yīng)補(bǔ)貼新能源車為2萬(wàn)輛、12萬(wàn)輛，在美國(guó)整體銷量中的占比極低。未來(lái)幾年小部分的美國(guó)本土供應(yīng)鏈會(huì)尋找中國(guó)以外的供應(yīng)方案以獲取補(bǔ)貼，美國(guó)市場(chǎng)需求的主體仍需依賴中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈；
（3）限制政策下中國(guó)企業(yè)仍可實(shí)現(xiàn)全球的高份額。美國(guó)市場(chǎng)占全球份額小，且車企本身會(huì)在全球銷售范圍內(nèi)進(jìn)行供應(yīng)鏈分配調(diào)整。比如將除美國(guó)之外的更大市場(chǎng)份額分配給中國(guó)企業(yè)，以彌補(bǔ)銷往美國(guó)供應(yīng)鏈調(diào)整的損失;
?。?）美國(guó)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，急需中國(guó)供應(yīng)鏈支持。預(yù)計(jì)到時(shí)存在多方博弈，法案的限制條件或有轉(zhuǎn)機(jī)。
未來(lái)或?qū)⒋碳や囯娀厥障嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)
鋰電回收長(zhǎng)期景氣度明確。隨著美國(guó)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，美國(guó)電車銷量或成為未來(lái)增速最快的地域板塊。未來(lái)鋰資源的受限前景鋰電回收可做到將外來(lái)資源引入我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，進(jìn)行封閉式循環(huán)。因此，鋰電回收是長(zhǎng)期解決我國(guó)鋰資源對(duì)外依存度過(guò)高的根本途徑。
風(fēng)險(xiǎn)提示
新能源車銷售不及預(yù)期，材料交付延期，產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期等。
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