>> 國投安信期貨-LPG周報(bào)：國產(chǎn)氣縮量現(xiàn)貨弱勢運(yùn)行，需求難增盤面繼續(xù)承壓-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場窄幅震蕩，中東丙烷離岸價(jià)周度下跌7 (1.15%)至603美元/噸;美國MB報(bào)價(jià)下跌1.65 (1.87%)，為86.75美分/加侖;周一，廣州民用氣市場價(jià)周度不變，為5518元/噸; PG2212周一收盤價(jià)5077元/噸，跌幅3.66%。
●國際市場窄幅震蕩，國內(nèi)各地報(bào)價(jià)維持平穩(wěn)。需求環(huán)節(jié)，華北寒潮過境，燃?xì)庀M(fèi)或有所促進(jìn)，但目前各地管制放松力度有限，三級站采購積極性上升并不明顯。添加劑端開工率有下滑跡象，上周MTBE和烷基化開工率較同期分別上升0.21%和6.47%，醚后碳四需求雖環(huán)比或有走弱，但考慮到當(dāng)前偏低外放量，仍維持強(qiáng)勢。PDH利潤在近期大幅下挫后小幅反彈，近期丙烯價(jià)格有所回暖但對于利潤修復(fù)貢獻(xiàn)較為有限，裝置檢修計(jì)劃增加，后續(xù)開工率或仍有震蕩下移趨勢。港口環(huán)節(jié)，月中到岸量開始增加，后續(xù)密集到船或?qū)Υa頭出貨形成一定壓力。北美丙烷庫存上周同比增幅再度上升，為17.37%，盡管近期美國開始轉(zhuǎn)冷，但持續(xù)弱勢的內(nèi)需仍然導(dǎo)致北美市場偏弱，中東-北美價(jià)差再度走高。國內(nèi)煉廠氣供應(yīng)量維持低位,推動(dòng)終端需求疲弱下的國內(nèi)市場維持堅(jiān)挺。內(nèi)外價(jià)差在海外市場大跌反彈后收縮至低位水平，PDH開工率的下降壓制了國內(nèi)進(jìn)口預(yù)期，同時(shí)北美市場的弱勢有望持續(xù)，國際市場偏弱的態(tài)勢或有望繼續(xù)。盡管添加劑需求相對偏強(qiáng)限制盤面貼水，但進(jìn)口成本上行乏力對于盤面預(yù)期造成較大勵(lì),維持弱勢震蕩，短期觀望為主。
下游需求環(huán)節(jié)，降溫加速終端燃?xì)庑枨笞邚?qiáng)，地方管控力度環(huán)比有所改善?；ゎI(lǐng)域PDH利潤大幅走跌，后續(xù)除部分新裝置投產(chǎn)以外需求規(guī)模難以繼續(xù)增長，添加劑路線維持平穩(wěn)。.上周MTBE裝置開工率48.00%，環(huán)比下降2.95%;烷基化裝置開工率52.81%，環(huán)比下降0.26%，平均毛利815元/噸，環(huán)比上升46元/噸;丙烷脫氫開工率77.35%，環(huán)比下降4.59%,平均毛利-1107元/噸，環(huán)比增長68元/噸。
港口環(huán)節(jié),月初到岸量持續(xù)低位，下周開始明顯回升,受巴拿馬延誤影響月中集中到岸較多。近期PDH新增檢修,碼頭銷售能力轉(zhuǎn)弱,后續(xù)庫容或有所回升。.上周華東進(jìn)口碼頭庫容率56%，環(huán)比下降3%，華南進(jìn)口碼頭庫容率55%，環(huán)比下降5%;路透船期顯示11月上旬到岸量50.8萬噸，環(huán)比下降10.67%,預(yù)計(jì)11月中旬到岸量102.7萬噸，環(huán)比增加101.9%.
上游供給環(huán)節(jié)，本周出現(xiàn)較明顯減量,沿江地區(qū)安慶石化全面檢修停工，巴陵及荊門石化檢修期，華東地區(qū)泉州石化自用增加,浙江下水減少帶來較多減量。僅有山東地區(qū)部分下游裝置開停工導(dǎo)致上游增加外放。下周無新增檢修,沿江地區(qū)有望恢復(fù),但規(guī)模有限，總量或維持平穩(wěn)。上周山東地?zé)掗_工率67.20%，環(huán)比減少0.74%;全國外放量6.39萬噸/天,環(huán)比減少1912噸/天。煉廠民用氣庫存17.13萬噸，環(huán)比增加0.31萬噸。
●操作建議:盤面維持弱勢震蕩，短期觀望為主
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