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鋼材方面，淡季疊加疫情沖擊，需求環(huán)比下滑，產(chǎn)量溫和回落，庫存繼續(xù)下降。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，政策刺激力度增大，相關(guān)部委出臺金融16條措施穩(wěn)地產(chǎn)。近期房屋銷售邊際好轉(zhuǎn)，房企融資逐步放寬，不過新開工、土地購登仍有待改善。秋冬季限產(chǎn)及粗鋼壓減背景下，供應(yīng)壓力逐步緩解。隨著防疫措施優(yōu)化，英國通脹回落緩解加息壓力，市場情緒回暖支撐盤面反彈，基差收窄后波動(dòng)加劇。.
　　鐵礦方面，供應(yīng)端全球鐵礦發(fā)運(yùn)回落，國內(nèi)到港量矩期依然偏高。需求方面，鐵水產(chǎn)量加追下滑，不過隨著鋼廠利潤的企穩(wěn)，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量下滑的速度將出現(xiàn)放緩。鋼廠進(jìn)口礦庫存偏低，補(bǔ)庫潛力較大。鐵礦整體基本西依然偏寬松，港口庫存維持系庫趨勢，但在宏觀政策偏暖和疫情政策優(yōu)化的背景下，鐵礦需求預(yù)期好轉(zhuǎn)并推高礦價(jià)。目前鐵礦基差已經(jīng)修復(fù)較多，我們預(yù)計(jì)短期走勢以震蕩為主，注意鐵礦大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　焦炭方面，疫政策有所調(diào)整利多整體商品情緒，焦炭再現(xiàn)高彈性反彈?，F(xiàn)貨開啟第三輪提降，進(jìn)一步降價(jià)空間已不大，盤面大基差修復(fù)后回歸震蕩態(tài)勢。供應(yīng)端，焦化利潤仍差，短期供應(yīng)仍將維持低位。下游焦炭庫存頗低，需求國鐵水利潤稍有修復(fù)而企穩(wěn)，成本端也有一定支撐。貼水轉(zhuǎn)升水格局，焦炭恐維持震蕩偏強(qiáng)情結(jié)。
　　焦煤方面，焦煤現(xiàn)貨大跌后，成交有所改善，現(xiàn)賃價(jià)格企穩(wěn)后盤西持續(xù)修復(fù)基差。部分煤礦雖有累庫壓力，但整體焦煤下游庫存仍非常低，局部地區(qū)仍受物流影響。高位煤價(jià)急跌后，補(bǔ)庫需求有所顯現(xiàn)。焦煤面臨即來的冬儲(chǔ)供需兩強(qiáng)，現(xiàn)賃價(jià)格恐有企穩(wěn)反彈跡象。盤面相對蒙煤價(jià)格轉(zhuǎn)為升水格局，相對而言偏強(qiáng)情緒受掣肘。
　　硅錳方面，關(guān)注其他礦山錳礦報(bào)價(jià)。供給繼續(xù)抬升，鋼廠開工率有所下行，市場庫存累增。從成本角度來看，我們預(yù)計(jì)價(jià)格仍有一定下行空間。中長期看空錳礦價(jià)格。短期內(nèi)預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格波動(dòng)加劇。
　　硅鐵方面，鋼廠利潤有所改善，硅鐵價(jià)格回歸正常供需主導(dǎo)，據(jù)悉，硅鐵開工周內(nèi)有所下行，供需較為平衡。預(yù)計(jì)價(jià)格短期內(nèi)價(jià)格區(qū)間震蕩為主，震蕩區(qū)間暫看8000~8600.關(guān)注多硅鐵空硅錳套利策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。.