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[行情觀點(diǎn)]
　　周一滬銅高位回落，市場(chǎng)交投回落，總體減倉(cāng)但遠(yuǎn)月異常加倉(cāng)，月差快速回歸，近月價(jià)差從此前最高千元回落到不足五百。宏觀方面，國(guó)內(nèi)出臺(tái)支持房地產(chǎn)政策16條，對(duì)下游需求略有提振。近期美元持續(xù)回落,人民幣升值逼近整數(shù)關(guān)口7，且國(guó)內(nèi)上個(gè)月通脹大幅回落，國(guó)內(nèi)政策空間有打開(kāi)傾向，疊加疫情和就業(yè)問(wèn)題的壓力，穩(wěn)增長(zhǎng)政策料將步入現(xiàn)實(shí)?，F(xiàn)貨方面, LME庫(kù)存繼續(xù)降至7.8萬(wàn)噸，上期所庫(kù)存回升1.7萬(wàn)噸至7.6萬(wàn)噸，上?，F(xiàn)貨近平水，下游更青睞換月后采買，但貨源仍緊。技術(shù)上看，銅價(jià)短期反彈超調(diào)，延續(xù)短空思路。
　　今日滬鋁小幅回落，現(xiàn)貨維持貼水，鋁錠社會(huì)庫(kù)存再降近2萬(wàn)噸至56萬(wàn)噸低位。宏觀亢奮情緒緩和，周末LME決定對(duì)俄羅斯金屬不采取限制措施，多頭情緒受到壓制。低庫(kù)存狀態(tài)下，鋁市供應(yīng)端產(chǎn)能緩慢增加，消費(fèi)維持.弱復(fù)蘇，政策效果有待觀望。滬鋁維持震蕩趨勢(shì)，在近四個(gè)月運(yùn)行區(qū)間上沿19000元附近區(qū)域具備較強(qiáng)阻力。
　　滬鋅主力基本震蕩在2.38-2.4萬(wàn)間，今日現(xiàn)鋅報(bào)24360元/噸，對(duì)交割月、主力合約縮窄到80、450元/噸。周末SMM社庫(kù)增加2600噸至6.27萬(wàn)噸。11月SMM精鋅產(chǎn)量環(huán)比增加1.02萬(wàn)噸、略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)12月繼續(xù)增產(chǎn)近萬(wàn)噸。同時(shí)，供應(yīng)端歐洲部分減停產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)速度快于預(yù)期。仍建議滬鋅主力背靠2.38-2.4萬(wàn)持空。
　　滬鉛整體仍增倉(cāng)，但回吐了1.55萬(wàn)上方大部分漲幅。今日原生鉛價(jià)小幅上調(diào)到15075元/噸，原再生鉛價(jià)差擴(kuò)大到325元/噸。原生鉛錠流入期貨倉(cāng)儲(chǔ)可能影響了社庫(kù)數(shù)據(jù)。市場(chǎng)關(guān)注周內(nèi)交割結(jié)束后，供應(yīng)回流壓力。技術(shù)上，鉛價(jià)短線漲幅到位。鉛供應(yīng)整體小步回穩(wěn)，蓄電池產(chǎn)銷季節(jié)性降溫。1.55萬(wàn)上方介入的空單持有。
　　今日滬鎳主力合約大幅回落，但尾盤(pán)仍收于20萬(wàn)上方，現(xiàn)貨升水小幅下跌100-200元/噸。不銹鋼利潤(rùn)虧損,國(guó)內(nèi)鎳鐵價(jià)格回落至1360-1370元/鎳。鎳中間品供應(yīng)偏緊，折價(jià)系數(shù)維持高位，加之硫酸鎳消費(fèi)表現(xiàn)較好，硫酸鎳價(jià)格_上行41000元/噸，但仍與純鎳價(jià)格有較大倒掛。下游不銹鋼產(chǎn)量有所增加，且新能源市場(chǎng)強(qiáng)勁，對(duì)需求帶來(lái)支撐。純鎳低庫(kù)存和供應(yīng)偏緊的基本面、印尼增收鎳鐵關(guān)稅的政策等不確定因素，都給鎳價(jià)較強(qiáng)支撐,但LME暫時(shí)不禁止俄鎳的交割，海外市場(chǎng)對(duì)交割資源的擔(dān)憂有所緩和，且鎳價(jià)大幅上漲后估值偏高，回落風(fēng)險(xiǎn)較大。
　　滬不銹鋼價(jià)格今日大幅回落。在缺乏消費(fèi)刺激預(yù)期的影響下，上漲行情難以為繼，鋼廠將再次通過(guò)打壓原料獲得利潤(rùn)空間，鎳鐵、鉻鐵價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始下行，成本支撐因素有所弱化，不銹鋼價(jià)格亦有回落風(fēng)險(xiǎn)。另外市場(chǎng)傳言印尼可能推遲加征鎳產(chǎn)品出口關(guān)稅，這也是今天滬不銹鋼價(jià)格大幅下跌的另一個(gè)重要原因。