>> 建信期貨-有色金屬周報-221111
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 8835KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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行情回顧與操作建議
行情回顧：本周銅價持續(xù)走強，宏觀面向好是主因，一是周內(nèi)美元指數(shù)高位回落，美10月CPI同比增長7.7%，低于預期的8%，數(shù)據(jù)公布后市場對于美聯(lián)儲12月的加息預期迅速修正，CME美聯(lián)儲觀察顯示12月加息50BP概率85.4%，加息75BP概率降至14.6%，美元指數(shù)跌破10月低點；二是本周五國家衛(wèi)健委表示取消入境航班熔斷機制以及及時準確判定密切接觸者不再判定密接的密接，為市場進一步注入信心；國內(nèi)現(xiàn)貨市場倉單交易占主流，11合約交割熱情濃，周內(nèi)上期所注冊倉單增加13546噸，在交割熱情帶動下現(xiàn)貨貼水止跌回升，11-12價差縮窄至500，周內(nèi)銅價重心上移，下游駐足觀望，國內(nèi)社庫小幅累庫，海外現(xiàn)貨升水下調(diào)但庫存持續(xù)下降，全球總庫存進一步下降，低庫存對銅價支撐繼續(xù)。最終滬銅主力周漲幅5.26%
操作建議：基本面，銅礦供應充裕且冶煉廠盈利能力明顯回升，但冷料緊張制約部分煉廠生產(chǎn)，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量釋放增量不及預期，而需求端終端電網(wǎng)投資趕工任務重，國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)迎來金融支持16條重磅利好，房地產(chǎn)項目開工有望好轉，需求預期向好，但近期廢銅桿對精銅桿替代優(yōu)勢持續(xù)加強，精銅消費有所減弱，短期國內(nèi)庫存預計以小幅回升為主但回升空間有限，不過LME庫存持續(xù)下降跌破10萬噸，內(nèi)外庫存蹺蹺板效應下預計銅基本面仍以偏強為主。宏觀面，美元指數(shù)高位松動，隨著10月美CPI數(shù)據(jù)走弱預計后續(xù)美聯(lián)儲將放緩加息進度，美元指數(shù)仍有進一步下行空間，而國內(nèi)疫情防控略有放松且加大對地產(chǎn)行業(yè)的金融支持，預計銅價重心上移。
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