>> 華泰期貨-聚烯烴日報：期貨沖高回落，關(guān)注上方進口窗口壓力-221115
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
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| 1430KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
上周美元指數(shù)大幅下跌以及國內(nèi)政策樂觀預(yù)期，引起國內(nèi)工業(yè)品價格大幅反彈。聚烯烴價格跟隨市場上漲。昨日價格沖高回落，現(xiàn)貨價格有所跟隨。LL基差較為堅挺，PP基差繼續(xù)回落。但聚烯烴價格上方仍有進口窗口壓力。故建議觀望。
核心觀點
市場分析
庫存方面，石化庫存66萬噸，較前一日+5萬噸。周末庫存正常積累，處近三年低位，但四季度累庫預(yù)期仍然較強。
基差方面，LL華北基差在+230元/噸，PP華東基差在+90元/噸?；钭呷酢?br> 生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面。LL和PP油頭制法處于深度虧損狀態(tài)，PDH制PP已進入虧損，后續(xù)關(guān)注PDH制PP是否有額外虧損減產(chǎn)。
非標(biāo)價差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面。HD注塑-LL價差小幅虧損，開工率沒有明顯大幅變化。PP低融共聚-PP拉絲價差持續(xù)回落，開工率沒有明顯變化。
進出口方面。由于美金快速補跌，PE進口窗口已經(jīng)打開，PP的進口窗口也已經(jīng)開啟。
策略
（1）單邊：寬幅震蕩，建議觀望。（2）跨期：暫觀望。
風(fēng)險
原油價格波動，下游補庫持續(xù)性，匯率貶值導(dǎo)致的進口窗口上移，俄烏沖突惡化。
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