>> 湘財證券-10月外匯儲備數(shù)據(jù)點評：外儲規(guī)模企穩(wěn)回升，短期估值風險緩釋-221114
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
何超 |
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事件
國家外匯管理局11月7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月末，我國外匯儲備規(guī)模為30524億美元，較9月末上升235億美元，升幅0.77%。
估值效應偏正，10月外儲規(guī)模環(huán)比回升
從估值因素講，10月外匯儲備規(guī)?；厣饕軈R率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用產(chǎn)生的正估值效應影響。受美元指數(shù)略顯疲態(tài)影響，10月主要非美貨幣資產(chǎn)估值效應為正，較大程度上利多外匯儲備。此外，10月海外金融資產(chǎn)估值漲跌不一，上述因素共同作用下10月外儲規(guī)模環(huán)比回升。
短期資本外流壓力緩釋，外匯儲備增量與貿(mào)易差額呈收斂態(tài)勢
10月我國貿(mào)易順差錄得851.50億美元，較9月小幅上行4.06億美元，為年內(nèi)第三高值，對外儲規(guī)模提供了一定支撐。在基本面、貨幣政策、匯率和利差多種因素作用下，2022年以來短期資本流出規(guī)模中樞明顯提高，一定程度可以解釋外匯儲備增量和貨物貿(mào)易差額兩者之間背離加劇的現(xiàn)象。10月外匯儲備增量和貿(mào)易差額呈收斂態(tài)勢，短期資本外流壓力緩釋，外儲規(guī)模階段性企穩(wěn)。
預計外儲規(guī)?？傮w可控，密切關注國際金融市場不確定因素
短期來看經(jīng)常賬戶中商品貿(mào)易將延續(xù)衰退性順差，考慮到當前服務貿(mào)易逆差以及金融賬戶中直接投資整體穩(wěn)定，證券投資短期有波動但在國內(nèi)進一步優(yōu)化疫情防控措施的背景下，外資或將加碼布局中國資本市場。以上因素共同影響下，預計11月短期跨境資本流動將保持平穩(wěn)，我國外儲規(guī)模總體可控。海外方面美國通脹壓力開始緩解，預計短期內(nèi)美元指數(shù)以及美國國債利率上行對我國外儲產(chǎn)生的估值壓力將得到一定程度的緩釋。由于歐元區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)仍是影響美元指數(shù)的關鍵變量，需密切關注國際金融市場不確定因素，最大程度維護我國外匯儲備資產(chǎn)保值增值。
風險提示
國內(nèi)疫情反復超預期；資本超預期流出；歐洲債務風險爆發(fā)。
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