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黃金和白銀
　　1、美國10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI同比增速為7.7%，低于預(yù)期7.9%和前值8.2%；核心CPI同比增速為6.3%，低于預(yù)期6.5%和前值6.6%。消費(fèi)端通脹超預(yù)期改善打掉美聯(lián)儲(chǔ)終點(diǎn)利率上行風(fēng)險(xiǎn)，緩解了利率上漲在分母端壓力；非票委美聯(lián)儲(chǔ)官員哈克表示支持聯(lián)邦基金利率達(dá)到4.5%時(shí)暫停加息，使當(dāng)前CME利率期貨隱含的加息預(yù)期終點(diǎn)從5%-5.25%降至4.5%-5%，而且12月加息50個(gè)基點(diǎn)概率升至80%。因此，預(yù)計(jì)2022年底或2023年初美聯(lián)儲(chǔ)加息退坡兌現(xiàn)，2023年第一季度末或第二季度停止加息，第二季度末或第三季度降息預(yù)期或增強(qiáng)；而這將長期支撐貴金屬價(jià)格重心將緩慢上移（利多）。
　　2、美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩過程中，雖然美國經(jīng)濟(jì)增長放緩甚至衰退預(yù)期引導(dǎo)期限利差收窄而對(duì)長端名義利率形成拖累，但是通脹預(yù)期繼續(xù)回落或?qū)閷?shí)際利率騰挪部分上行空間。當(dāng)前美國消費(fèi)端通脹回落已是大勢(shì)所趨，10年期美債損益平衡通脹率仍處2.5%左右高位，距離2%的長期通脹目標(biāo)尚存一定距離。因此，短端實(shí)際利率震蕩上行和長端實(shí)際利率緩慢下降或使整條實(shí)際利率曲線為正，那么貴金屬價(jià)格仍可能承壓（利空）。
　　投資策略：預(yù)計(jì)貴金屬價(jià)格或?qū)挿鹗幤珡?qiáng)，警惕倫敦金價(jià)1775/1785/ 1790/1800附近壓力位，建議投資者單邊謹(jǐn)慎追空并以逢回落布局多單為主，多邊關(guān)注逢高做空“金銀比”與“金銅比”、逢低做多“金油比”的套利機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注美國11月15日10月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI、16日10月工業(yè)產(chǎn)出、17日10月新屋開工與營建許可、18日10月零售銷售與成屋銷售