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事件點(diǎn)評
　　2022年11月14日，公司發(fā)布公告稱與明毅科技有限公司（簡稱“明毅科技”）、廣州明毅電子機(jī)械有限公司（簡稱“明毅電子”）簽訂《投資框架協(xié)議》（簡稱“《協(xié)議》”）?！秴f(xié)議》指出公司擬分兩階段持有明毅電子66%的股權(quán)，其中第一階段擬持有明毅電子的股權(quán)比例不低于51%，交易對價(jià)將不超過人名幣5000萬元；第二階段的增持將在明毅電子達(dá)到年度凈利潤1億元或者《協(xié)議》簽訂后期滿三年（以先者為準(zhǔn)）時(shí)啟動。
　　明毅電子主要從事印刷電路板及半導(dǎo)體設(shè)備的開發(fā)與制造。明毅電子成立于1999年，深耕設(shè)備制造行業(yè)二十余年，是一家專業(yè)從事印刷線路板以及半導(dǎo)體封裝的電鍍設(shè)備制造商。公司主要產(chǎn)品包括片式VCP電鍍設(shè)備、卷對卷VCP電鍍設(shè)備、半導(dǎo)體電鍍設(shè)備、濕制程水平設(shè)備等。在印刷電路板領(lǐng)域，公司終端客戶包括蘋果、三星、華為等國際知名品牌手機(jī)生產(chǎn)商以及5G基地臺的線路板專業(yè)生產(chǎn)工廠。截至2022年9月30日，公司總資產(chǎn)為1.11億元，凈資產(chǎn)為2782.54萬元。
　　公司通過收購明毅電子切入設(shè)備領(lǐng)域，有望發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。公司主要從事PCB電子化學(xué)品和通用電鍍化學(xué)品，通過收購明毅電子股權(quán)有望拓展印刷電路板與半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，有利于進(jìn)一步發(fā)揮生產(chǎn)工藝、材料與設(shè)備之間的協(xié)同作用，增強(qiáng)公司客戶粘性，進(jìn)而提升公司核心競爭力。此外，公司通過收購明毅電子股權(quán)還可協(xié)同促進(jìn)復(fù)合銅箔等新能源業(yè)務(wù)發(fā)展，契合公司戰(zhàn)略規(guī)劃與經(jīng)營發(fā)展需要。
　　公司通過收購明毅電子股權(quán)切入設(shè)備領(lǐng)域，有望與現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，契合公司戰(zhàn)略規(guī)劃與經(jīng)營發(fā)展需要，為公司可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
　　投資建議
　　雖然短期業(yè)績承壓，我們認(rèn)為長遠(yuǎn)來看公司的業(yè)務(wù)布局有望為公司未來業(yè)績增長提供驅(qū)動力。我們維持之前報(bào)告中的盈利預(yù)測，預(yù)期2022/2023/2024年公司歸母凈利潤分別為374萬元/4392萬元/1.62億元，剔除股權(quán)激勵支付對應(yīng)的凈利潤分別為8074萬元/1.01億元/1.75億元。我們看好公司未來發(fā)展，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化不及預(yù)期、原材料價(jià)格異常波動、國內(nèi)疫情反復(fù)等。