久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

★需求整體改善有限，地產(chǎn)前端投資降幅略收窄：
　　11月15日國家統(tǒng)計(jì)局公布了10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，地產(chǎn)方面，10月商品房銷售面積增速同比降幅再度擴(kuò)大，從地產(chǎn)新開工和土地購置面積來看，地產(chǎn)前端投資降幅略收窄，但基數(shù)原因居多，且第四批集中供地對土地成交略有拉動。同時(shí)，從11月高頻數(shù)據(jù)看，商品房成交面積降幅呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢，銷售拐點(diǎn)依然無法確認(rèn)?；ㄍ顿Y增速維持較高增長，水泥出貨率印證了需求回升，不過改善程度較溫和且出現(xiàn)季節(jié)性回落。10月中旬開始，地方政府專項(xiàng)債結(jié)存限額開始陸續(xù)發(fā)放，預(yù)計(jì)對四季度基建投資會有支撐。制造業(yè)方面，PMI在9月短暫回到榮枯線之上后又回落到榮枯線以下，生產(chǎn)分項(xiàng)和新訂單回落幅度較大，制造業(yè)終端需求疲弱態(tài)勢短期內(nèi)難以根本性改變。下游繼續(xù)維持分化格局，乘用車銷量維持較高絕對水平，商用車、挖機(jī)等需求邊際略有好轉(zhuǎn)，但程度有限。
　　★現(xiàn)實(shí)供需矛盾仍有限，淡季轉(zhuǎn)向預(yù)期交易：
　　10月粗鋼日均產(chǎn)量257.29萬噸，較9月產(chǎn)量下降約33萬噸/天，與高頻數(shù)據(jù)變化差異較大，1-10月粗鋼產(chǎn)量較去年同期收窄至1648萬噸。目前鋼材的基本面依舊比較健康，近幾周成材的需求韌性略超市場預(yù)期，需求雖然開始季節(jié)性回落，但螺紋表需仍然比較穩(wěn)定。隨著鐵水的減產(chǎn)，淡季累庫的擔(dān)憂在明顯減弱。隨著前期鋼廠鐵水的較快減產(chǎn)，現(xiàn)實(shí)端負(fù)反饋已經(jīng)處于尾聲。在進(jìn)入季節(jié)性淡季后，市場更多關(guān)注預(yù)期層面的變化。因此近期不管是疫情防控還是地產(chǎn)政策的放松，都會對市場信心有所提振。但從反彈高度看，若要形成正反饋，需要強(qiáng)預(yù)期和現(xiàn)實(shí)低庫存的持續(xù)配合，因此對高度仍相對謹(jǐn)慎。關(guān)注12月中央政治局及中央經(jīng)濟(jì)工作會議上對于明年重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)工作的安排。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　上行風(fēng)險(xiǎn)在于需求改善力度及持續(xù)時(shí)間超預(yù)期；下行風(fēng)險(xiǎn)在于寒潮提前到來，需求超預(yù)期下滑。