>> 方正中期期貨-鐵礦石日報-221116
| 上傳日期： |
2022/11/17 |
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| 1742KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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摘要：
鐵礦盤面日間繼續(xù)走強(qiáng)，主力合約臨近前期震蕩箱體上沿。近期鐵礦價格的上漲主要受宏觀層面驅(qū)動。美聯(lián)儲11月加息幅度符合預(yù)期，且10月CPI和PPI均超預(yù)期下降，市場對美聯(lián)儲后續(xù)加息節(jié)奏產(chǎn)生放緩預(yù)期，全球風(fēng)險資產(chǎn)價格集體反彈。鐵礦由于自身價格彈性較好，在大宗商品中漲幅居前。但從產(chǎn)業(yè)角度來看當(dāng)前黑色系整體的上行動能仍不足。雖然地產(chǎn)端近期出現(xiàn)改善預(yù)期，但與弱現(xiàn)實的博弈仍將持續(xù)。1-10月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.8%，降幅較1-9月再度擴(kuò)大0.8個百分點。10月國內(nèi)PMI重回榮枯線下方，10月全球制造業(yè)PMI為49.4%，環(huán)比下降0.9個百分點，連續(xù)5個月下滑，2020年7月以來首次降至50%以下。海外衰退風(fēng)險加大，全球鐵元素總需求后續(xù)面臨進(jìn)一步回落壓力。國內(nèi)金九銀十終端消費旺季已過，北方氣溫將迎來明顯下降，工地施工困難，同時華南地區(qū)短期需求受到抑制。水泥出貨量進(jìn)入11月后開始下降，成材表需上周開始出現(xiàn)明顯回落。鋼廠依舊處于虧損狀態(tài)，主動減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，近日河北部分地區(qū)燒結(jié)機(jī)將開啟階段性限產(chǎn)。鋼廠低利潤對爐料端價格的負(fù)反饋仍在持續(xù)，焦炭價格已出現(xiàn)三輪提降，后續(xù)爐料端價格下行的壓力將表現(xiàn)在鐵礦上。外礦到港壓力后續(xù)將繼續(xù)增加，鐵礦港口庫存年底有進(jìn)一步累庫的空間。
【交易策略】
成材終端消費開始轉(zhuǎn)弱，鋼廠低利潤無明顯改善，對爐料端主動補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)。鐵礦自身供需結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，自身?nèi)在上行驅(qū)動不強(qiáng)。強(qiáng)預(yù)期對鐵礦價格的驅(qū)動將逐步減弱，弱現(xiàn)實下鐵礦價格的趨勢性扭轉(zhuǎn)仍需等待，對進(jìn)一步反彈空間維持謹(jǐn)慎。。
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