>> 海通證券-基礎(chǔ)化工材料制品行業(yè)專題報告：國內(nèi)工業(yè)氣體集中度逐步提升，電子特氣加速實現(xiàn)進口替代-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 1281KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張翠翠,劉威 |
| 下載權(quán)限： |
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工業(yè)氣體用途廣泛，被喻為“工業(yè)的血液”。工業(yè)氣體在國民經(jīng)濟中有著重要的地位和作用，廣泛應(yīng)用于冶金、石油、石化、化工、機械、電子和航空航天等諸多領(lǐng)域。普通工業(yè)氣體是指99.99%純度以內(nèi)的液態(tài)或者氣態(tài)狀氣體。普通工業(yè)氣體產(chǎn)品主要為氧氣、氮氣、氬氣和工業(yè)氨氣等。電子氣體在電子產(chǎn)品制程工藝中廣泛用于離子注入、刻蝕、氣相沉積、摻雜等工藝，電子氣體包括電子特種氣體和電子大宗氣體。
工業(yè)氣體產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是原材料與設(shè)備供應(yīng)商，主要涉及到空分設(shè)備制造商與化學(xué)原料供應(yīng)商等；中游則是工業(yè)氣體供應(yīng)商；下游包括集成電路、LED、光伏等新興行業(yè)。
工業(yè)氣體市場格局分散，龍頭公司有望通過并購及異點布局等方式提升行業(yè)集中度。2010年的國內(nèi)工業(yè)氣體規(guī)模從400億元增長至2021年的1795億元，復(fù)合增速達14.62%，我們認為未來市場空間將持續(xù)擴大。國內(nèi)氣體企業(yè)規(guī)模較小，產(chǎn)品品種單一。截至2021年7月7日，我國企業(yè)名稱以及經(jīng)營范圍含有工業(yè)氣體企業(yè)共有334516家。我們認為氣體龍頭公司通過在異地布點及并購的方式，把現(xiàn)有配送服務(wù)模式復(fù)制到其他地區(qū)，擴大在其他區(qū)域的市場份額，從而實現(xiàn)氣體行業(yè)集中度提高。
國內(nèi)特種氣體自給率低，進口替代空間廣闊。2017-2020年市場規(guī)模復(fù)合增長率為16.67%，預(yù)計2022年將進一步增長超過220.8億元。全球特種氣體市場已經(jīng)形成了少數(shù)幾家大型跨國氣體生產(chǎn)企業(yè)占據(jù)全球市場大多數(shù)份額的市場格局。我國特種氣體市場中，內(nèi)資氣體企業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L，在某些品種上逐漸打破外資壟斷。
我們認為工業(yè)氣體方面，國內(nèi)工業(yè)氣體規(guī)?？焖僭鲩L，工業(yè)氣體市場格局分散，龍頭公司有望通過并購及異點布局等方式提升行業(yè)集中度，同時工業(yè)氣體行業(yè)監(jiān)管趨嚴，行業(yè)集中度有望不斷提升。特種氣體方面，特種氣體具有更高的進入壁壘，市場集中度高，目前國內(nèi)特種氣體自給率低，進口替代空間廣闊。建議關(guān)注華特氣體、金宏氣體、和遠氣體、杭氧股份、昊華科技、雅克科技、南大光電、凱美特氣等。
風(fēng)險提示：下游需求景氣度低于預(yù)期；公司擴產(chǎn)進度低于預(yù)期；產(chǎn)品下游認證低于預(yù)期
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