>> 海通證券-公用事業(yè)行業(yè)：三季報后電力股怎么看-221030
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
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| 10628KB |
| 格式： |
pdf 共80頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
吳杰,傅逸帆 |
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1、火電的機會最大，煤價是最佳推動力
方法論:在沒有政府強制降電價的前提下，火電股和煤價嚴格負相關。2018年前這樣，2022年也將恢復這個規(guī)律。
煤價兩端:1、需求:全球加息，通脹難言下降，2、供給:產能持續(xù)釋放中
近期全球最堅挺的兩個商品:國際油價&國內煤價，全是供給側原因
近期煤價上漲原因:8月煤炭供過于求已經明顯，9月發(fā)改委要求電廠補庫，東北冬儲提前一個多月，10月初疫情限產，10月中產地保安全限產，10月中疫情限運。
行業(yè)政策利好:近期國內儲能和深調改造政策頻出，甘肅的容量補償機制已經帶來行業(yè)盈利格局大變?；驅⑼苿语L光對煤炭的替代
推薦火電公司:內蒙華電，華能國際，華電國際，皖能電力，建投能源，粵電力，浙能電力，寶新能源。
風險提示
(1)疫情風險未完全解除，用電量增速的不確定性。
(2)新能源和儲能等競爭性能源的不確定性。
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