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學術文獻研究第47期基金經(jīng)理特征
　　由于基金經(jīng)理在其職業(yè)生涯中會管理多只基金，一只基金的收益往往是由幾個不同的基金經(jīng)理或管理團隊接續(xù)管理產(chǎn)生。類似的，一個基金經(jīng)理的收益曲線通常由幾個不同的基金組成。為了研究基金經(jīng)理特征，我們將這些來自不同基金的收益串聯(lián)到同一個基金經(jīng)理的職業(yè)生涯歷史中，創(chuàng)建了超過6000個經(jīng)理職業(yè)生涯收益的時間序列。
　　此外，本文還收集了基金經(jīng)理的十一種特征：包括年齡、從業(yè)年限、管理某基金的任期、學歷、性別、團隊參與程度和所有權(quán)(基金股權(quán))等。這些特征分別體現(xiàn)了基金經(jīng)理的能力、技能、知識、努力、動機、社交和職業(yè)網(wǎng)絡以及是否涉及相關利益的指標，這些指標在衡量基金經(jīng)理的表現(xiàn)中扮演著重要角色。
　　基金經(jīng)理特征與基金投資業(yè)績
　　從基金經(jīng)理特征和基金業(yè)績的關系出發(fā)進行研究，我們可以得出的結(jié)論是：在其他條件相同下，從業(yè)年限，管理基金任期長短，年齡等特征與基金業(yè)績呈現(xiàn)正相關?；鸾?jīng)理的任期越長，經(jīng)驗越豐富，基金經(jīng)理年齡越大，基金表現(xiàn)越好。當我們考慮每個基金經(jīng)理特征與Carhart四個風險因子的風險敞口之間的關系時，我們發(fā)現(xiàn)更有經(jīng)驗的基金經(jīng)理傾向于管理具有以下風險因素的投資組合：較低的市場風險敞口，較高的價值風險因子敞口；以及沒有顯著的異質(zhì)性風險敞口。關于基金經(jīng)理特征和業(yè)績持續(xù)性之間的關系，我們發(fā)現(xiàn)：從特征角度看，男性基金經(jīng)理、非CFA基金經(jīng)理、理工科背景基金經(jīng)理，SAT高分基金經(jīng)理、從業(yè)時間長的基金經(jīng)理以及管理本基金任期長的基金經(jīng)理，業(yè)績持續(xù)性最為明顯。
　　風險提示：市場環(huán)境變動風險，模型失效風險