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事件：
　　公司股價(jià)受市場波動影響，短期震蕩調(diào)整。
　　點(diǎn)評：
　　汽車軸承自主頭部供應(yīng)商，成功轉(zhuǎn)型打開成長空間。公司成立于2002年，主營產(chǎn)品包括輪轂軸承、輪轂軸承單元、圓錐軸承、漲緊輪、離合器分離軸承及三球銷萬向節(jié)，2018年之前重點(diǎn)布局海外汽車后市場，為斯凱孚、舍弗勒等全球頭部軸承零部件供應(yīng)商及浙江勤昌盛、廈門市眾聯(lián)軸承等全球軸承經(jīng)銷商供應(yīng)產(chǎn)品，2012至2017年間收入由2.47億元增長至4.95億元，年平均增速為15%，維持穩(wěn)定增長。2018年起布局新能源車前裝市場業(yè)務(wù)，主營汽車輪轂軸承及減速器軸承，陸續(xù)定點(diǎn)長城汽車、上海乘用車、長安新能源、江鈴汽車、零跑汽車等多家主機(jī)廠，成功轉(zhuǎn)型，打開成長空間，2021年實(shí)現(xiàn)收入6400萬元。
　　下游市場廣闊，需求持續(xù)上升。全球軸承市場規(guī)模2017年達(dá)831億美元，近年來保持平穩(wěn)增長，已形成八大跨國公司占主導(dǎo)地位的格局，市場占有率達(dá)到60%以上，其中CR3為斯凱孚（14.9%）、日本精工（15.9%）及鐵姆肯（7.9%）。全球汽車軸承市場規(guī)模2021年達(dá)1574億元，其中后市場規(guī)模達(dá)1170億元，前市場規(guī)模達(dá)404億元，下游市場廣闊。國內(nèi)汽車軸承市場規(guī)模2021年達(dá)365億元，其中新能源車前市場輪轂軸承規(guī)模為20.1億元，需求端受益于國內(nèi)新能源車銷量的持續(xù)上升。
　　公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，短期調(diào)整不改長期發(fā)展趨勢。公司現(xiàn)有三個工廠，第一工廠為于2002年建設(shè)完成，年產(chǎn)值為4-5億元，主要面對后市場業(yè)務(wù)，當(dāng)前狀態(tài)滿產(chǎn)；第二工廠于2018年建設(shè)完成，年產(chǎn)值為6億元，同時(shí)面對后市場及前市場業(yè)務(wù)，產(chǎn)能快速爬坡，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)能利用率接近50%；第三工廠于2022年開始建設(shè)，年產(chǎn)值為25億元，主要為在手前市場訂單及未來持續(xù)拓展前市場訂單做準(zhǔn)備。公司股價(jià)短期跟隨大盤波動調(diào)整，但基本面保持穩(wěn)定，后市場伴隨產(chǎn)能爬坡上量預(yù)計(jì)可獲得穩(wěn)健增長，前市場持續(xù)拓展新客戶打開長期成長空間。
　　投資建議
　　我們預(yù)測公司2022/23/24年收入為7.23/9.38/13.94億元，凈利潤為1.15/1.41/1.92億元，對應(yīng)當(dāng)前PE為22/18/13X，首次覆蓋給予“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期；新客戶拓展不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動；