>> 西部證券-基金產(chǎn)品研究-上投摩根安隆回報(bào)：以多資產(chǎn)多策略獲取長(zhǎng)期絕對(duì)收益-221118
| 上傳日期： |
2022/11/18 |
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| 1801KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王紅兵,付怡 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心結(jié)論
銀行理財(cái)收益持續(xù)下行，“固收+”類基金產(chǎn)品快速興起。隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品逐步凈值化，自2018年以來銀行理財(cái)以及互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下降。銀行理財(cái)產(chǎn)品失去“剛兌”優(yōu)勢(shì)，大量穩(wěn)健型銀行理財(cái)客戶逐步接受公募基金產(chǎn)品，而具有低回撤、高夏普比特性的“固收+”基金產(chǎn)品對(duì)銀行理財(cái)穩(wěn)健型客戶具有較大的吸引力，近年來發(fā)展迅速。
上投摩根安隆回報(bào)A風(fēng)險(xiǎn)收益比較為突出，回撤控制優(yōu)秀。上投摩根安隆回報(bào)基金是上投摩根基金旗下的偏債混合型基金，成立于2018年2月8日，自2019年4月12日以來直至2022年11月14日，年化收益6.39%，最大回撤4.84%，夏普比率1.62，年化波動(dòng)率3.94%。基金追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的絕對(duì)收益，最大回撤較低，波動(dòng)較小，較高投資勝率與較低的最大回撤使得上投摩根安隆回報(bào)能給投資者帶來較好的持有體驗(yàn)，適合機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者進(jìn)行養(yǎng)老金等進(jìn)行中長(zhǎng)期投資?；鸾?jīng)理既通過多資產(chǎn)、多策略之間的靈活配置，也結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)回撤控制的定量化手段，保障了上投摩根安隆回報(bào)的穩(wěn)健收益，獲得超越基準(zhǔn)10.78%的回報(bào)。
大類資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)控制的定量化結(jié)合：通過大類資產(chǎn)配置、多維度研究?jī)?yōu)化投資標(biāo)的性價(jià)比。作為一只“固收+”品種，基金針對(duì)股債等多資產(chǎn)進(jìn)行靈活配置，同時(shí)對(duì)組合回撤控制極為嚴(yán)格，權(quán)益部分的投資，基金經(jīng)理采用自上而下主動(dòng)管理的思路，綜合考慮行業(yè)與個(gè)股性價(jià)比構(gòu)建優(yōu)化股票組合，從歷史區(qū)間來看權(quán)益資產(chǎn)倉(cāng)位波動(dòng)較為穩(wěn)定，但不會(huì)維持在相對(duì)恒定水平，配置較靈活。債券投資方面，基金經(jīng)理整體上會(huì)控制信用風(fēng)險(xiǎn)，不做信用資質(zhì)下沉，并靈活運(yùn)用不同投資策略來實(shí)現(xiàn)收益目標(biāo)?；鹉壳熬闷诤芏潭也呗陨贤耆幌鲁猎u(píng)級(jí)，主要以國(guó)債作為主要投資標(biāo)的，擇券時(shí)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)債主體的盈利能力和償債付息能力，不進(jìn)行信用下沉，盡量規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)暴露所可能帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，基金經(jīng)理還配置了可交換債、可轉(zhuǎn)債豐富基金債券投資策略，進(jìn)一步增厚組合收益。
基金管理人及管理團(tuán)隊(duì)。上投摩根基金管理有限公司成立于2004年5月，產(chǎn)品線布局完善且較為多元，在絕對(duì)收益型產(chǎn)品上具有豐富管理經(jīng)驗(yàn)，上投摩根安隆回報(bào)是其中的代表性標(biāo)的。上投摩根基金絕對(duì)收益投資部門總監(jiān)為陳圓明先生，其團(tuán)隊(duì)目前成員合計(jì)有8位，平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)10年，具備內(nèi)地和海外投資經(jīng)驗(yàn)。部門8位成員群策群力，分別覆蓋可轉(zhuǎn)債研究、利率和金融研究、信用市場(chǎng)研究、個(gè)股研究以及選擇、商品周期研究、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)跟蹤以及周期股研究等多個(gè)維度，實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)做到全面完整的覆蓋及跟蹤。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所得結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來政策或市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，結(jié)論或發(fā)生改變，文中對(duì)基金評(píng)價(jià)及梳理分析僅供參考。
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