>> 上海證券-個人養(yǎng)老金系列報告之二-個人養(yǎng)老金公募基金Y份額：個人養(yǎng)老金落地部署，養(yǎng)老基金特征細探究-221117
| 上傳日期： |
2022/11/18 |
大小： |
1411KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉亦千 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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增設(shè)Y份額的養(yǎng)老目標基金概況
我們參考wind數(shù)據(jù)整理出截至2022年11月11日首批增設(shè)Y份額的養(yǎng)老目標基金名單，共計32只基金產(chǎn)品，由19家基金管理人發(fā)行。
目標日期型和目標風(fēng)險型的數(shù)量分別為19只和13只：目標日期以2035年和2040年為主，而目標風(fēng)險則以穩(wěn)健型為主；從中可以看出，首批Y份額養(yǎng)老目標基金的主要客戶群體是將在2035年或2040年左右退休或風(fēng)險偏好比較穩(wěn)健的養(yǎng)老投資者。
持有期在一年、三年和五年不等，其數(shù)量分別為15只、16只和1只；總體來看，持有期不會過長，在保證長期投資的基礎(chǔ)上也兼顧了這筆資金的流動性。
增設(shè)Y份額的養(yǎng)老目標基金與其他養(yǎng)老目標基金比較
?。?）數(shù)量、規(guī)模與業(yè)績：在符合《暫行辦法》可供個人養(yǎng)老金投資的143只養(yǎng)老目標基金中，32只本次成立了Y份額的養(yǎng)老目標基金數(shù)量占比僅22%，而規(guī)模占比達到40%。
（2）費率水平：所有產(chǎn)品Y份額的管理費和托管費均為A份額的五折水平，充分體現(xiàn)出個人養(yǎng)老金公募基金產(chǎn)品讓利于投資者的基本定位。
增設(shè)Y份額的養(yǎng)老目標基金風(fēng)險收益特征
?。?）增設(shè)Y份額的養(yǎng)老目標日期型基金：業(yè)績比較基準中股債比例在1:1的中樞附近；年化收益率分布在[-7.82%,14.17%]，年化波動率分布在[8.32%,18.43%]。在中高波動組的產(chǎn)品中，中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年A的夏普比率最高，為0.75；在中低波動組的產(chǎn)品中，華安養(yǎng)老2030三年A的夏普比率最高，為0.08。
（2）增設(shè)Y份額的養(yǎng)老目標風(fēng)險型基金：增設(shè)Y份額的養(yǎng)老目標風(fēng)險型基金的目標風(fēng)險以“穩(wěn)健”為主，風(fēng)險水平較低，業(yè)績比較基準中債券資產(chǎn)的比重在70%-80%；年化收益率分布在[-3.88%,7.86%]，年化波動率分布在[1.91%,10.61%]。在中高波動組的產(chǎn)品中，廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年A的夏普比率最高，為0.43；在中低波動組的產(chǎn)品中，招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年A的夏普比率最高，為1.11。
?。?）13只目標日期型基金相對于滬深300的beta均值為0.55，而19只目標風(fēng)險型基金的beta均值僅為0.23；從而目標日期型基金和目標風(fēng)險型基金的權(quán)益?zhèn)}位大致在50%和20%，這與上文的結(jié)論與假設(shè)相吻合。
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