>> 民生證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(2022年第46周)：用電需求無須過憂，大氣治理有望深化-221120
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
嚴家源 |
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行情回顧：11月14日-11月18日，電力板塊上漲1.11%，環(huán)保、燃氣、水務(wù)板塊分別下跌0.76%、0.39%、0.07%，同期滬深300指數(shù)上漲0.35%。
用電需求增速仍在低位，發(fā)電側(cè)增速轉(zhuǎn)正：10月份，我國氣候總體呈暖干特征，10月全國平均氣溫10.8℃，較常年同期偏高0.2℃。10月份，全社會用電量6834億千瓦時，同比增長2.2%，單月增速較9月份提升1.3個百分點，居民用電增速回正，同比增長3.3%。10月份，全國規(guī)上電廠發(fā)電量6610億千瓦時，同比增長1.3%，較9月份增速回正。全國平均降水量34.4毫米，較常年同期偏少3.5%，少雨天氣出現(xiàn)緩解，單月水電發(fā)電量994億千瓦時，同比下降17.7%，增速降幅較9月收窄；火電同比增長3.2%，較9月增速下降2.9個百分點，增速放緩；核電同比增長7.4%，較9月份增速轉(zhuǎn)正。
開展攻堅行動，深化大氣治理：11月14日，生態(tài)環(huán)境部等十五部門聯(lián)合印發(fā)《深入打好重污染天氣消除、臭氧污染防治和柴油貨車污染治理攻堅戰(zhàn)行動方案》，目標到2025年：1）全國重度及以上污染天氣基本消除；2）PM2.5和臭氧協(xié)同控制取得積極成效，臭氧濃度增長趨勢得到有效遏制；3）柴油貨車污染治理水平顯著提高，移動源大氣主要污染物排放總量明顯下降。我們認為，《方案》的實施有助于：1）進一步推動相關(guān)發(fā)電、供熱設(shè)備節(jié)能環(huán)保升級改造，提升工業(yè)余熱回收利用，助力節(jié)能減排，相關(guān)節(jié)能高效發(fā)電設(shè)備制造和余熱利用企業(yè)或?qū)⒙氏仁芤妫?）隨著大氣污染治理的深入，相關(guān)政策要求和推進力度有所提升，行業(yè)成長上限有望進一步打開，相關(guān)大氣治理企業(yè)仍具發(fā)展?jié)摿Α?br> 投資建議：據(jù)中國氣象局預(yù)計，11月份，我國中東部平均氣溫接近常年同期到偏高，用電需求或延續(xù)10月態(tài)勢，暫時保持低位。但面對今冬明春可能出現(xiàn)的“三重”拉尼娜氣候，冷冬、缺電的預(yù)期仍然存在，行業(yè)關(guān)注度有望維持。水電板塊推薦長江電力、黔源電力，謹慎推薦華能水電、國投電力、川投能源；火電板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國核電，謹慎推薦中國廣核；風(fēng)光運營板塊推薦三峽能源，謹慎推薦龍源電力。在綠色低碳的背景下，隨著大氣污染治理的不斷深化，節(jié)能低碳設(shè)備有望進一步普及，相關(guān)設(shè)備制造企業(yè)或率先受益。謹慎推薦固廢綜合治理板塊的高能環(huán)境、瀚藍環(huán)境、旺能環(huán)境、三峰環(huán)境；建議關(guān)注華光環(huán)能、ST龍凈。
風(fēng)險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力。
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