>> 華泰期貨-EG周報：供需偏弱，EG沖高回落-221121
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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| 692KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要】本周EG小幅累庫，12月產(chǎn)量小幅下調，EG估值偏低且減產(chǎn)背景下，后續(xù)預期持續(xù)累庫壓力有限，但短期港口仍在累庫，觀望
核心觀點
市場分析
基差方面，本周EG張家港基差-24元/噸（+5）。
生產(chǎn)利潤及國內開工。本周原油制EG生產(chǎn)利潤為-2563元/噸（+224），煤制EG生產(chǎn)利潤為-2351元/噸（+194），本周仍深度虧損。CCF本周EG總開工率55.1%（-1.3%），煤制EG開工率32.4%（-0.7%），EG總開工率小幅回落，非煤制EG開工率69.4%（-1.6%）。本周乙二醇裝置負荷維持平穩(wěn)運行，古雷石化（70）降負1成；浙石化一期（75）由小幅超負荷運行降至正常運行。煤頭裝置方面陽煤壽陽（20）重啟，低負荷運行；山西美錦（30）前道故障短停檢修，預計下周附近重啟。
進出口方面。本周EG進口盈虧-69元/噸（+1），進口持續(xù)虧損。
下游需求方面。本周江浙織造負荷49%（-3%），江浙加彈負荷57%（-3%）。聚酯負荷78.0%（-1.5%），直紡長絲負荷61.6%（-3.2%），POY庫存天數(shù)25.1天（+2.1）、FDY庫存天數(shù)27.1天（+1.6）、DTY庫存天數(shù)30.6天（-0.1），聚酯庫存小幅累庫。滌短工廠開工率83.5%（+0%），滌短工廠權益庫存天數(shù)11.1天（+0.9）；瓶片工廠開工率90%（-0.3%）。下游需求整體依然疲軟。
庫存方面。本周隆眾EG港口庫存86.9萬噸（+1.0），本周港口小幅累庫，庫存處于年內較低位置。
■策略
本周EG小幅累庫，12月產(chǎn)量小幅下調，EG估值偏低且減產(chǎn)背景下，后續(xù)預期持續(xù)累庫壓力有限，但短期港口仍在累庫，觀望。
■風險
原油價格波動，煤價波動情況，下游需求恢復情況
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