>> 東吳期貨-鋁周報：供應(yīng)壓力減輕，鋁價重心持續(xù)上移-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
858KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張華偉 |
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上周主要觀點：預(yù)計鋁價震蕩，重心略有上移。國內(nèi)疫情影響減弱，消費邊際好轉(zhuǎn)；供應(yīng)端鋁價此前跌至成本線附近后，部分鋁廠減產(chǎn)；云南，廣西、四川復(fù)產(chǎn)緩慢，供應(yīng)端壓力減輕。莫桑比克的Mozal鋁冶煉廠減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能29萬噸。海外市場風(fēng)險偏好回升，美元大跌，倫鋁上漲。但全球經(jīng)濟(jì)增速仍面臨下行壓力，過剩憂慮導(dǎo)致鋁價向上空間有限。
本周走勢分析：預(yù)計鋁價震蕩。國內(nèi)社會庫存低位下滑，流通貨源不足；云南，四川復(fù)產(chǎn)緩慢，但廣西預(yù)計在政府推動下加快復(fù)產(chǎn)，并且隨著近期冶煉廠利潤上升，復(fù)產(chǎn)意愿加強(qiáng)。海外市場風(fēng)險偏好下降。全球經(jīng)濟(jì)增速仍面臨下行壓力，過剩憂慮導(dǎo)致鋁價向上空間有限。
本周主要觀點：
1.國內(nèi)冶煉廠控制鋁錠發(fā)貨量，鋁錠社會庫存持續(xù)低位下滑。成本端向下空間有限，鋁價下方支撐仍較強(qiáng)。海外LME發(fā)布公共稱不禁俄羅斯金屬，俄鋁LME交割量預(yù)計上升，倫鋁走勢弱于滬鋁。
2.國內(nèi)疫情持續(xù)，終端需求受抑制，疊加季節(jié)性因素，需求預(yù)計逐漸轉(zhuǎn)弱。部分企業(yè)年前減產(chǎn)，短期需求仍未見明顯轉(zhuǎn)弱。
3.美聯(lián)儲多位高官發(fā)表鷹派言論，美元止跌。歐美主要經(jīng)濟(jì)體央行快速收緊流動性以抑制總需求，明年鋁錠過剩壓力不減，鋁價仍未到反轉(zhuǎn)時刻。
風(fēng)險提示：關(guān)注關(guān)注國內(nèi)疫情發(fā)展和防控政策的變動；全球電力與能源供應(yīng)，和與此相關(guān)的減產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)情況。
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