>> 國開證券-10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評：經(jīng)濟復(fù)蘇存反復(fù)，增量政策在路上-221115
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 283KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
杜征征 |
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10月工業(yè)增加值同比增長5.0%，預(yù)期增長5.0%，前值增長6.3%；1-10月固定資產(chǎn)投資累計同比增長5.8%，預(yù)期增長5.9%，前值增長5.9%；10月社會消費品零售總額同比回落0.5%，預(yù)期增長1.7%，前值增長2.5%。
生產(chǎn)端相對平穩(wěn)增長。雖然高技術(shù)制造業(yè)與裝備制造業(yè)拉動作用明顯，但疫情沖擊、需求偏弱影響工業(yè)生產(chǎn)端復(fù)蘇。從11月前半個月開工率看，多數(shù)行業(yè)繼續(xù)回落。
疫情沖擊下的消費端再度疲弱，多數(shù)商品消費增速放緩。當(dāng)前居民謹(jǐn)慎預(yù)期尚存，收入增速復(fù)蘇相對較慢，消費難以快速回暖。
投資增速弱于預(yù)期，其中基建投資、制造業(yè)投資平穩(wěn)增長，房地產(chǎn)投資仍在探底。不過，在持續(xù)增量政策的逐步推動下，民營房企融資困境或得到一定程度緩解，保交樓效應(yīng)發(fā)揮作用，房地產(chǎn)投資有望觸底回升。
展望未來，近期穩(wěn)增長政策加碼出臺有助于提振信心，但疫情反復(fù)、需求和信心偏弱等約束尚存，疊加國內(nèi)通脹水平較低，增量政策或?qū)⒗^續(xù)出臺。
風(fēng)險提示：央行超預(yù)期調(diào)控，通脹超預(yù)期，貿(mào)易摩擦升溫，金融市場波動加大，經(jīng)濟下行壓力增大，國內(nèi)外疫情超預(yù)期變化風(fēng)險，中美關(guān)系全面惡化風(fēng)險，國際經(jīng)濟形勢急劇惡化，海外黑天鵝事件等
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