>> 方正中期期貨-銅期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-221117
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
11月17日，滬銅低開(kāi)震蕩運(yùn)行，尾盤大幅拉升，主力合約CU2212收于66510元/噸，跌0.27%?，F(xiàn)貨方面，SMM1#電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月12合約報(bào)于升水370~420元/噸，均價(jià)升水395元/噸，較昨日上漲10元/噸。平水銅成交價(jià)格66520~66670元/噸，升水銅成交價(jià)格66530~66700元/噸。
【重要資訊】
1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年10月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量95.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.9%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量898.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.7%。10月中國(guó)銅材產(chǎn)量194.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.0%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量1842.8萬(wàn)噸，同比下降7.6%。
2、秘魯政府近日宣布，前三個(gè)季度，該國(guó)銅產(chǎn)量增長(zhǎng)3%。
3、礦業(yè)巨頭必和必拓周三表示，其智利Escondida銅礦的工會(huì)工人宣布將在11月21-23日罷工是不正當(dāng)?shù)摹Ｔ摰V的一個(gè)工會(huì)表示，由于必和必拓涉嫌未能遵守法律法規(guī)和當(dāng)前的集體協(xié)議，工人們擔(dān)心自己的安全。必和必拓在一份聲明中否認(rèn)了這些指控，稱其一直遵循“職業(yè)安全和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防的最高標(biāo)準(zhǔn)”來(lái)運(yùn)營(yíng)該礦。
4、世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）：2022年1-9月全球銅市供應(yīng)短缺73.6萬(wàn)噸，2021年全年供應(yīng)短缺28.5萬(wàn)噸。
5、據(jù)mysteel，2022年中國(guó)銅產(chǎn)能新增依然較為明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年銅粗煉產(chǎn)能48萬(wàn)噸，粗煉復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能15萬(wàn)噸；而新增電解產(chǎn)能114萬(wàn)噸，電解復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能15萬(wàn)噸；新增電解產(chǎn)能當(dāng)中，以礦作為主原料企業(yè)產(chǎn)能94萬(wàn)噸，以粗銅或陽(yáng)極銅為直接原料企業(yè)產(chǎn)能20萬(wàn)噸，由此可見(jiàn)電解產(chǎn)能擴(kuò)張依然以礦產(chǎn)銅企業(yè)為主。今年中國(guó)新增電解產(chǎn)能114萬(wàn)噸當(dāng)中，從產(chǎn)能釋放時(shí)間來(lái)看，其中第四季度投放有87萬(wàn)噸，第二季度投放27萬(wàn)噸，一旦達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)給予2023年新增產(chǎn)量69萬(wàn)噸；加上2023年釋放的電解產(chǎn)能30萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2023年全年新增產(chǎn)量69-75萬(wàn)噸，增幅6.8%。
【操作建議】
近期銅市多空交織，全球最大銅礦埃斯孔迪達(dá)礦的工人決定于11月21日至23日舉行罷工，此前該礦已經(jīng)數(shù)次舉行過(guò)罷工，每次罷工都會(huì)對(duì)盤面造成較大的拉動(dòng)作用，警惕事態(tài)擴(kuò)大后對(duì)盤面造成的劇烈拉動(dòng)。另一方面，市場(chǎng)關(guān)注的LME制裁俄銅議題落地，LME目前不建議禁止俄羅斯金屬的交割，也不建議對(duì)俄羅斯庫(kù)存量設(shè)置門檻，制裁幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，意味著目前俄銅仍能對(duì)市場(chǎng)起到緩沖的作用，前期擠倉(cāng)情緒存在落空的可能。基本面來(lái)看，仍然是低庫(kù)存與需求淡季的博弈。鑒于目前不確定因素較高，銅價(jià)可能出現(xiàn)反復(fù)，建議投機(jī)資金暫且觀望，產(chǎn)業(yè)客戶嚴(yán)格按照風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行庫(kù)存保值，期權(quán)買入虛值看跌期權(quán)保護(hù)下方敞口。
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