>> 申萬宏源-公用事業(yè)行業(yè)研究-新型電力系統(tǒng)(公用環(huán)保)周報：三部門發(fā)布綠證方案，國四標準下月執(zhí)行-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
1590KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
查浩,鄒佩軒,傅浩瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
電力：能源局發(fā)布10月用電數(shù)據(jù)，增速環(huán)比9月回升。國家能源局發(fā)布10月用電量數(shù)據(jù)，1-10月全社會用電量累計同比增長3.8%。其中，第一、二、三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電量分別累計同比增長9.9%、1.7%、4.2%和12.6%。10月單月全社會用電量同比增長2.2%。其中，第一、二、三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電量分別同比增長6.5%、3.0%、-2.0%和3.3%。
短期內(nèi)影響用電需求的主要因素為溫度，預計疫情反彈也有部分影響。今年各月用電增速整體呈V型走勢，8月全國溫度遠超歷史同期水平，尤其長江流域平均氣溫達到有記錄以來之最。9月以來全國平均氣溫大幅回落，10月中央氣象臺發(fā)布有史以來最早寒潮預警。但是相比真正的冬季，10月氣溫尚不需要供暖，氣溫回落導致空調(diào)負荷大幅減少，導致用電增速較夏季高峰大幅回落。第三產(chǎn)業(yè)回落的因素預計與疫情反彈有關(guān)，十一之后全國多地疫情散點爆發(fā)，對第三產(chǎn)業(yè)用電量形成壓制。
新增可再生能源不納入能耗總量控制，綠證作為憑證。11月16日，國家發(fā)改委等三部門發(fā)文提出有序推進新增可再生能源電力消費量不納入能源消費總量控制，此次文件的增量信息包括：1）明確風電、太陽能發(fā)電、水電、生物質(zhì)發(fā)電、地熱能發(fā)電等可再生能源都不納入能源消費總量控制，此前綠電相關(guān)文件中僅包括風電、太陽能發(fā)電，此次水電也可以獲得綠證，構(gòu)成對水電的利好。2）明確總量控制以各地區(qū)2020年可再生能源電力消費量為基數(shù)，新增的可再生能源電力消費量，在全國和地方能源消費總量考核時予以扣除，但仍納入能耗強度考核。我們分析此次國家重提能源總量控制以及綠證交易，有利于包括水電在內(nèi)的可再生能源行業(yè)發(fā)展，打開可再生能源能源的環(huán)境溢價空間。
我們認為我國當前正處于新一輪電改的前夕，建議從四條主線投資電力板塊：1）看好供需緊張省份煤電公司以及煤電轉(zhuǎn)型新能源的綜合性電力龍頭，推薦中國電力、華電國際、國電電力和內(nèi)蒙華電。2）電價上漲后，新疆憑借國內(nèi)難以比擬的化石能源和風光資源，有望成為新時代能源價格洼地，推薦電價上漲預期較強、源網(wǎng)一體化發(fā)展的天富能源。3）大型水電公司現(xiàn)金流充沛、在電力供需偏緊格局下電價存在上行空間，之前的綠電政策中大多不包含水電，此次政策構(gòu)成邊際利好，推薦長江電力、華能水電、川投能源等。4）煤電新機組建設(shè)及靈活性改造有望加速，推薦東方電氣。
電網(wǎng)：湖南電力輔助服務規(guī)則發(fā)布，靈活性改造和虛擬電廠等方向有望合理收益。11月18日，湖南能監(jiān)辦發(fā)布《湖南省電力輔助服務市場交易規(guī)則（2022版）（征求意見稿）》。意見稿1）大幅提高了火電深度調(diào)峰輔助服務的價格，與之前版本相比，深度調(diào)峰補償細化了檔位劃分、提高了補償范圍并實行了市場化報價策略，有助于靈活性改造工作的開展。2）建立緊急短時調(diào)峰交易輔助服務，為需求側(cè)響應和虛擬電廠提供可能的收益方式。所謂緊急短時調(diào)峰交易是指系統(tǒng)備用容量占比小于3%、可能采取有序用電措施時，調(diào)用儲能電站放電服務，或即時停用可中斷負荷，實現(xiàn)短時負荷平衡的交易。在《22版規(guī)則》中，僅有儲能電站和用戶可以參與此項輔助服務，在充分利用儲能和用戶快速響應能力的同時，也給他們提供了較為可靠的收益來源。
環(huán)保：非道路移動機械國四標準下月執(zhí)行，相關(guān)尾氣治理公司有望受益。11月14日，生態(tài)環(huán)境部等15部委聯(lián)合印發(fā)《深入打好重污染天氣消除、臭氧污染防治和柴油貨車污染治理攻堅戰(zhàn)行動方案》，明確非道路移動機械國四排放標準將于下月實施，國四標準新增顆粒物粒子數(shù)量（PN）限值，規(guī)定其排放必須≤5×1012個/千瓦時，這將帶動相關(guān)尾氣治理升級市場空間打開，我們預計采用國四標準尾氣治理升級空間約99億元，建議關(guān)注艾可藍、凱龍高科、奧福環(huán)保。
風險提示：電力工程推進不及預期，電力體制改革力度不及預期、國四政策推進進度不及預期。
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