>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼周報：下游負(fù)反饋，短期鎳或偏弱運行，不銹鋼成本支撐減弱，短期低位震蕩-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 1372KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曾德謙 |
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邏輯：供給端，隨著菲律賓雨季的到來，鎳礦挺價意愿較強，國內(nèi)壘庫結(jié)束，達(dá)到庫存高點，產(chǎn)業(yè)鏈成本上移；不銹鋼開工回升，短期鎳鐵供需趨于平衡；國內(nèi)電解鎳產(chǎn)能有限，進(jìn)口盈利不佳，進(jìn)口量或小幅下滑。需求端，不銹鋼開工率較高，但終端需求持續(xù)性不強，仍需觀察終端消費情況；新能源需求持續(xù)上升，但電解鎳生產(chǎn)硫酸鎳經(jīng)濟(jì)性較差，鎳豆生產(chǎn)硫酸鎳占比逐漸下滑；合金、電鍍?nèi)跃S持剛需采購。盡管鎳元素供過于求，但仍存結(jié)構(gòu)性矛盾，電解鎳供給彈性不足，趨于緊平衡。庫存端，近期純鎳社會庫存有回升跡象，還需關(guān)注持續(xù)性。現(xiàn)貨端，目前對電解鎳的高價接受度不高。宏觀端，美元指數(shù)回落對鎳價提供小幅支撐，同時國內(nèi)疫情影響較大；LME過山車行情主因流動性不足，對滬鎳影響有限。綜上，預(yù)計鎳價短期偏弱運行；中長期，鎳元素供過于求，關(guān)注結(jié)構(gòu)性矛盾情況。
運行區(qū)間：180000-200000
策略:前期空單持有
風(fēng)險提示：印尼鎳出口稅落地情況、顯性庫存較低、疫情變化
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