>> 華泰期貨-油脂日報：油脂差異明顯，菜油補(bǔ)跌-221122
| 上傳日期： |
2022/11/22 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2301合約7884元/噸，較前日下跌14元，跌幅0.18%；豆油2301合約9072元/噸，較前日下跌130元，跌幅1.41%；菜油2301合約11226元/噸，較前日下跌419元，跌幅3.60%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油8048元，較前日下跌18元，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差P01+164，較前日上漲32；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格9908元/噸，較前日下跌52元，現(xiàn)貨基差Y01+836，較前日上漲64；江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨報價14142元/噸，較前日下跌30元，現(xiàn)貨基差OI01+2916，較前日上漲360。
上周油脂期貨行情有分化，菜籽油較強(qiáng)，豆油弱勢震蕩，棕櫚油下跌。棕櫚油下跌的原因一方面是交易商稱黑海谷物出口協(xié)議續(xù)簽前景樂觀，地緣政治緊張局勢有所緩解，黑海地區(qū)的葵花籽油運(yùn)輸通暢以及馬來西亞馬幣的走強(qiáng)均削弱了馬來西亞棕櫚油出口競爭力，對價格不利；另一方面是馬來貨幣匯率上漲，原油下跌，馬棕大幅下挫，且中國及歐盟需求萎縮加劇市場擔(dān)憂情緒。后市看，豆油方面，北美大豆已基本采收完畢，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全國作物進(jìn)展周報顯示，截至11月13日，美國大豆收獲進(jìn)度為96%，上周94%，去年同期91%，五年同期均值91%。且出口強(qiáng)勁，周四美國農(nóng)業(yè)部的出口銷售周報表示，截至11月10日的一周，美國2022/23年度大豆凈銷售量約為303萬噸，其中對中國銷售154.2萬噸，高于上周的92.7萬噸。南美現(xiàn)在處于種植關(guān)鍵期，咨詢公司AgRural稱，截至11月17日，巴西2022/23年大豆播種率為80%，上一周為70%。上周天氣變得更為干燥，有助于南方地區(qū)的播種推進(jìn)，之前南方降雨過多導(dǎo)致播種和作物生長放慢。因此對于美豆價格有所壓制，美豆油下挫，豆油短期預(yù)計震蕩偏弱，但“三峰”拉尼娜今年持續(xù)作用，南美產(chǎn)區(qū)天氣值得持續(xù)關(guān)注。棕櫚油方面，上周受原油大跌拖累，疊加馬來貨幣匯率上漲，馬棕BMD下挫，高頻數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，本月出口數(shù)據(jù)環(huán)比上月向好，但中國及歐盟需求萎縮加劇市場擔(dān)憂情緒。國內(nèi)方面，上周連盤棕櫚油領(lǐng)跌油脂，現(xiàn)貨價格隨之下調(diào)，國內(nèi)基差較為堅挺，各區(qū)域間價差走縮，周內(nèi)成交相對活躍。24度進(jìn)口利潤好轉(zhuǎn)，周內(nèi)個別客戶買船。整體看，國內(nèi)需求疲軟外加大量到港導(dǎo)致國內(nèi)庫存處于高位，棕櫚油近期行情預(yù)計會震蕩偏弱。菜油方面，近期由于進(jìn)口菜籽零星到港且清關(guān)緩慢，以及沿海油廠設(shè)備維護(hù)等因素，進(jìn)口菜籽尚未大量投入壓榨，菜系價格偏強(qiáng)運(yùn)行，短期內(nèi)國產(chǎn)菜籽價格或維持高位平穩(wěn)狀態(tài)，長期來看隨著進(jìn)口菜籽供應(yīng)激增以及大量投入壓榨，并在國內(nèi)消費(fèi)、物流情況改善前提下，國產(chǎn)菜籽價格將存在一定回落空間。三大油脂整體上看，自國家發(fā)布新研究部署進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施后，下游需求有所好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商開始彌補(bǔ)空單，且近期大型油廠有所采購，帶動市場需求，成交量增加，給了油脂價格一定的支撐維持寬幅震蕩。
策略
單邊中性
風(fēng)險
無
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