>> 中信期貨-化工策略日報：能源回落疊加需求承壓，化工近期回落-221122
| 上傳日期： |
2022/11/22 |
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| 1389KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
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板塊邏輯：
化工邏輯重回估值和基本面。近期原油持續(xù)回落，煤價也有松動，化工動態(tài)估值端存壓力；供需驅(qū)動去看，化工現(xiàn)實需求仍承壓，且環(huán)比有所減弱中，部分行業(yè)下游也陸續(xù)放假，下游心態(tài)也偏承壓，原料采購偏謹慎，疊加新產(chǎn)能預期臨近，供應處于高位，供需端仍偏承壓，因此近期仍有一定壓力，只是考慮到估值問題以及充滿不確定性的預期問題，下方空間也相對謹慎。
甲醇：煤價松動疊加基本面預期承壓，甲醇震蕩下行
尿素：尿素基本面壓力不大，價格預計偏強運行
乙二醇：需求加速下行，壓制乙二醇價格
PTA：現(xiàn)貨估值擴張，期貨逢高拋空
短纖：供增需弱，加工費逢高拋空
PP：供需承壓對抗估值支撐，PP謹慎回落
塑料：需求疊加估值壓力，塑料短期仍偏承壓
苯乙烯：累庫超預期，苯乙烯承壓下行
PVC：預期樂觀現(xiàn)實承壓，PVC下行風險增大
瀝青：現(xiàn)貨價格弱勢，瀝青期價震蕩
高硫燃油：高低硫燃油價差將迎來確定性修復
低硫燃油：低硫燃油裂解價差承壓
單邊策略：短期偏調(diào)整對待，繼續(xù)關(guān)注原油和宏觀政策引導
01合約對沖策略：多UR空MA謹慎維持，多L空V或PP，多高硫空低硫和瀝青
風險因素：原油大漲，宏觀預期繼續(xù)有利好
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