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事項：
　　本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格主要變化：1）硅料價格微幅下降，本周價格306元/kg，環(huán)比下降0.5元/kg；2）硅片價格微幅下降，182硅片價格7.44元/片，環(huán)比下降0.02元/片；3）海外組件價格下降，歐洲和澳洲組件均價下降0.005美元/W。
　　本周風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈價格主要變化：1）本周黑色類原材料價格環(huán)比上漲1%-2%；2）玻纖價格環(huán)比持平，環(huán)氧樹脂價格環(huán)比下降1%，已降至2021年年初以來最低值；3）本周銅價環(huán)比下降1%；鋁價環(huán)比上漲2%。
　　國信電新觀點：
　　光伏：硅料價格松動信號已現(xiàn)，在促進行業(yè)整體放量的同時，也帶動下游產(chǎn)業(yè)鏈盈利改善。我們推薦：1）電池環(huán)節(jié)，未來1-2個季度大尺寸產(chǎn)能相對緊缺，盈利性將顯著提升，同時N型電池議價能力更強，首推鈞達股份；2）組件環(huán)節(jié)由于簽單周期較長，具備一定期貨屬性，有望在原材料價格下行周期受益，推薦硅片自供比例較低的天合光能，N型TOPCon量產(chǎn)進度及技術(shù)工藝領(lǐng)先的晶科能源，以及單瓦盈利能力持續(xù)領(lǐng)先的晶澳科技；3）膠膜環(huán)節(jié)，目前價格處在低位，未來有望迎來價格上漲和盈利改善，具備供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢和資金優(yōu)勢的頭部企業(yè)有望受益；N型技術(shù)滲透率提升帶來POE類膠膜需求提升，在POE和EPE膠膜具備一定技術(shù)優(yōu)勢的膠膜企業(yè)有望受益，推薦海優(yōu)新材。此外，異質(zhì)結(jié)降本增效持續(xù)推進，建議關(guān)注異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的設(shè)備及配套材料等。
　　風(fēng)電：本周鋼鐵類原材料價格環(huán)比上漲1%-2%，玻纖價格環(huán)比持平，環(huán)氧樹脂價格下降1%，銅價下降1%，鋁價上漲2%。風(fēng)電招標維持高景氣，截至目前陸風(fēng)累計招標容量66.02GW，海風(fēng)招標容量15.58GW，合計招標容量81.59GW，我們預(yù)計全年風(fēng)電公開招標容量有望達到90GW以上。今年受疫情、風(fēng)機設(shè)計定型等因素影響的裝機將遞延到2023年，明年陸風(fēng)和海風(fēng)新增裝機容量增速接近100%。目前風(fēng)電企業(yè)全年業(yè)績承壓情緒基本釋放完畢，市場預(yù)期開始向明年切換。海上風(fēng)電經(jīng)歷三季度的空檔期后開發(fā)節(jié)奏明顯加快，10月以來海上風(fēng)電競配、核準、招標、施工維持高景氣度。我們長期看好風(fēng)電行業(yè)景氣度，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)海纜企業(yè)東方電纜、漢纜股份，關(guān)注訂單量快速上行、成本具有突出優(yōu)勢的整機企業(yè)三一重能和海上風(fēng)電整機龍頭明陽智能，關(guān)注后續(xù)供給緊張的大兆瓦輪轂底座環(huán)節(jié)和海上塔筒/管樁環(huán)節(jié)，建議關(guān)注日月股份。
　　投資建議：
　　光伏：硅料價格松動信號已現(xiàn)，在促進行業(yè)整體放量的同時，也帶動下游產(chǎn)業(yè)鏈盈利改善。我們推薦：1）電池環(huán)節(jié)，未來1-2個季度大尺寸產(chǎn)能相對緊缺，盈利性將顯著提升，同時N型電池議價能力更強，首推鈞達股份；2）組件環(huán)節(jié)由于簽單周期較長，具備一定期貨屬性，有望在原材料價格下行周期受益，推薦硅片自供比例較低的天合光能，N型TOPCon量產(chǎn)進度及技術(shù)工藝領(lǐng)先的晶科能源，以及單瓦盈利能力持續(xù)領(lǐng)先的晶澳科技；3）膠膜環(huán)節(jié)，目前價格處在低位，未來有望迎來價格上漲和盈利改善，具備供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢和資金優(yōu)勢的頭部企業(yè)有望受益；N型技術(shù)滲透率提升帶來POE類膠膜需求提升，在POE和EPE膠膜具備一定技術(shù)優(yōu)勢的膠膜企業(yè)有望受益，推薦海優(yōu)新材。此外，異質(zhì)結(jié)降本增效持續(xù)推進，建議關(guān)注異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的設(shè)備及配套材料等。
　　風(fēng)電：今年受疫情、風(fēng)機設(shè)計定型等因素影響的裝機將遞延到2023年，明年陸風(fēng)和海風(fēng)新增裝機容量增速接近100%。目前風(fēng)電企業(yè)全年業(yè)績承壓情緒基本釋放完畢，市場預(yù)期開始向明年切換。海上風(fēng)電經(jīng)歷三季度的空檔期后開發(fā)節(jié)奏明顯加快，10月以來海上風(fēng)電競配、核準、招標、施工維持高景氣度。我們長期看好風(fēng)電行業(yè)景氣度，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)海纜企業(yè)東方電纜、漢纜股份，關(guān)注訂單量快速上行、成本具有突出優(yōu)勢的整機企業(yè)三一重能和海上風(fēng)電整機龍頭明陽智能，關(guān)注后續(xù)供給緊張的大兆瓦輪轂底座環(huán)節(jié)和海上塔筒/管樁環(huán)節(jié)，建議關(guān)注日月股份。