>> 中信建投-航空運輸行業(yè)動態(tài)：新航季多條國內(nèi)航線公布運價上調(diào)，香港放寬入境核酸檢測要求-221122
| 上傳日期： |
2022/11/22 |
大小： |
1548KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（11月14日-11月18日）交運板塊整體較為穩(wěn)定。本周航空、機場板塊分別下跌3.94%和5.93%。
航空：多條國內(nèi)航線公布運價上調(diào)，香港放寬入境核酸檢測要求
新航線多條國內(nèi)航線繼續(xù)執(zhí)行10%幅度以內(nèi)的公布運價上調(diào)。近期東航、廈門航空、山東航空、吉祥航空、春秋航空、首都航空等6家航司官網(wǎng)發(fā)布了部分航線調(diào)整運價通知，調(diào)整價格在120元至360元，調(diào)整幅度均保持在10%以內(nèi)，調(diào)整航線包括京滬、京廣、廣深等商務航線以及上海-?？?、杭州-三亞等熱門旅游航線。其中，東航的京滬航線經(jīng)濟艙全價突破2000元大關(guān)，京滬航線提價自2018年6月開始，經(jīng)歷多次漲價后京滬航線經(jīng)濟艙全價票已上漲至2150元，較2017年的1240元上漲73.39%。公布運價是天花板價格，實際價格受到季節(jié)、時刻、地點、航司之間競爭以及高鐵競爭等眾多個因素影響。
香港11月21日起放寬入境核酸檢測要求，現(xiàn)行抵港后第四天及第六天的強制核酸檢測要求將會撤銷。據(jù)香港特別行政區(qū)政府于11月17日發(fā)布的公報，將從11月21日起調(diào)整來自海外地區(qū)或臺灣的抵港人士核酸檢測安排。相關(guān)人士只需在抵港當天（即機場“檢測放行”）及抵港后第二天進行核酸檢測，以及在抵港后每天進行快速抗原測試，直至抵港后第七天為止。
近期多家上市航司陸續(xù)披露了10月份主要運營數(shù)據(jù)，國航等5家航司多項運營數(shù)據(jù)呈同比、環(huán)比下降趨勢。旅客運輸量方面，10月五家航司合計為1160萬人次，環(huán)比9月減少11%，僅恢復到2019年同期不到3成水平。其中，春秋航空相對最高恢復至疫情前5成水平，國航、東航、南航、吉祥航4家當月客流均恢復到4成以上?？妥史矫?，各航司均環(huán)比上月呈小幅下降趨勢，和2019年同期比，各家客座率差距仍有15-20個百分點。其中，吉祥航空環(huán)比下降幅度最多為5.8個百分點；從絕對值來看，春秋航空客座率仍以76%保持領(lǐng)先，其次為南航客座率客座率為66.9%。
持續(xù)關(guān)注國際航線政策，航空供需結(jié)構(gòu)有望反轉(zhuǎn)，或迎來量價齊升局面。1）國際航線放開將帶來國際游客恢復，帶動整體旅客運輸需求恢復。2）疫情影響下飛機引進大幅削減，或?qū)⒌陀谛枨笤鏊佟?）票價市場化改革不斷推進，盈利彈性有望提升。
風險分析
疫情再次加劇造成全球經(jīng)濟的大面積崩潰
南非新冠變異毒株“Omicron”來勢兇猛，后續(xù)新冠變異病毒仍存在其他發(fā)展的可能性，或帶來疫情再次嚴重加劇，造成全球經(jīng)濟的大面積崩潰，類似于2020年初新冠疫情爆發(fā)的情形，屆時全球航空運輸需求或大幅下降。
人民幣匯率大幅貶值風險
目前人民幣仍然面臨著比較大的貶值壓力，美國貨幣政策加息調(diào)整速度較為，甚至到2023年3月均存在美元加息可能；同時，國內(nèi)經(jīng)濟增長的速度和就業(yè)水平等存在波動，人民幣匯率仍存在大幅貶值風險，或?qū)⒂绊懞娇諜C場行業(yè)相關(guān)的上市公司業(yè)績。
國際航線放開速度不及預期
當前國際可執(zhí)行航班量正在逐步增加，未來國際航線放開的節(jié)奏可能是循序漸進的，但是全球疫情反復仍存在較大不確定性，國際航線放開節(jié)奏同樣存在不及預期風險，延緩國際航線放開可能將影響航空機場行業(yè)相關(guān)的上市公司業(yè)績。
燃油成本大幅度上漲
受國際原油價格波動影響，航空公司燃料成本存在大幅度上漲的風險。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費地和集散地，疫情的再次加劇或?qū)π录悠氯剂嫌偷漠a(chǎn)量造成影響，進而導致燃油成本大幅度上漲。最后，俄烏沖突導致的能源危機、各國環(huán)保法規(guī)政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。
|
|
