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行業(yè)綜述：
　　從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（11月14日-11月18日）交運板塊保持穩(wěn)定，鐵路運輸板塊下跌2.22%。
　　鐵路：雅萬高鐵試驗運行成功，國內(nèi)多地加速發(fā)展多式聯(lián)運
　　11月16日，中國和印尼合作建設(shè)的雅萬高鐵試驗運行取得圓滿成功，對推動中國鐵路“走出去”具有重要示范效應(yīng)。雅萬高鐵是兩國元首親自推動的中印尼共建“一帶一路”旗艦項目，是中國高鐵首次全系統(tǒng)、全要素、全產(chǎn)業(yè)鏈在海外建設(shè)項目，也是印尼和東南亞第一條高鐵。建成通車后，雅加達和萬隆之間的旅行時間將由3個多小時縮短至40分鐘，將極大地促進當?shù)厣鐣?jīng)濟發(fā)展，提升區(qū)域互聯(lián)互通水平。雅萬高鐵即將建成通車標志著中印尼共建“一帶一路”進入重要收獲期，具有里程碑意義。
　　46個項目確定為第四批多式聯(lián)運示范工程創(chuàng)建項目，其中包括多個公鐵水聯(lián)運項目，多地加速推進多式聯(lián)運高質(zhì)量發(fā)展。11月17日，交通運輸部辦公廳、國家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布《關(guān)于公布第四批多式聯(lián)運示范工程創(chuàng)建項目名單的通知》。經(jīng)企業(yè)申請、形式審查、條件預(yù)審、實地審核、專家集中評審和公示，并經(jīng)交通運輸部和國家發(fā)展改革委研究同意，確定46個項目為第四批多式聯(lián)運示范工程創(chuàng)建項目。多個港口及鐵路的多式聯(lián)運示范工程創(chuàng)建項目進入名單。
　　河南平漯周高鐵將于12月底正式開工。11月14日，《新建平頂山至漯河至周口高速鐵路站前工程PLZZQ-2～8標段施工總價承包招標公告》在河南省公共資源交易中心發(fā)布。平漯周高鐵項目將于12月底正式開工建設(shè)，計劃工期3.5年，設(shè)計速度350公里/小時，是國家綜合立體交通網(wǎng)主骨架大陸橋走廊支線南京經(jīng)平頂山至洛陽的重要組成部分，是一條兼具路網(wǎng)與城際功能的高鐵線路，將強化中原城市群內(nèi)部，中原城市群與長三角城市群、長江中游城市群、關(guān)中平原城市群等城市群之間合作互動。
　　建議重點關(guān)注京滬高鐵。1）疫情反復(fù)影響客流恢復(fù)，后續(xù)高鐵的修復(fù)將明顯快于普鐵增速。2）產(chǎn)能票價空間均已打開。2021年第三季度列車運行圖使高鐵產(chǎn)能空間已獲較大提升，標桿列車二等座票價按照662元“公布票價”執(zhí)行，未來或執(zhí)行更為靈活的定價方法。3）后續(xù)更多高鐵網(wǎng)絡(luò)貫通，京福安徽所處的十字路口區(qū)域?qū)Ⅲw現(xiàn)出優(yōu)勢作用，承接更多北上或者南下的客流，京福安徽扭虧為盈速度或超預(yù)期。4）京福安徽運營逐步成熟，后續(xù)分紅比例有提升空間。
　　風險分析
　　疫情再次加劇造成全球經(jīng)濟的大面積崩潰
　　南非新冠變異毒株“Omicron”來勢兇猛，后續(xù)新冠變異病毒仍存在其他發(fā)展的可能性，或帶來疫情再次嚴重加劇，造成全球經(jīng)濟的大面積崩潰，類似于2020年初新冠疫情爆發(fā)的情形，屆時全球快遞物流需求或大幅下降。
　　高鐵建設(shè)速度不及預(yù)期
　　近年來高鐵建設(shè)快速發(fā)展的過程中，部分地區(qū)存在盲目建設(shè)高鐵、地鐵現(xiàn)象，出現(xiàn)“重高速輕普速、重投入輕產(chǎn)出”等情況，導(dǎo)致鐵路企業(yè)面臨較大的經(jīng)營問題，債務(wù)壓力倍增。若部分建成高鐵經(jīng)營問題較大，或?qū)?dǎo)致高鐵建設(shè)速度放緩，全國高鐵組網(wǎng)進程放慢，從而導(dǎo)致全國高鐵網(wǎng)絡(luò)不平衡性持續(xù)性超出預(yù)期，帶來高鐵企業(yè)業(yè)績提升放緩。
　　能源價格大幅提升風險
　　受國際原油價格波動影響，能源價格存在大幅度上漲的風險。其次，俄烏沖突帶來國際能源市場不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價格存在大幅提升風險，帶來鐵路企業(yè)成本大幅上漲。