>> 湘財證券-10月金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評：社融超預(yù)期回落，居民融資需求急劇萎縮-221122
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
大小： |
838KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
何超 |
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事件
10月新增社會融資規(guī)模0.91萬億，前值3.53萬億，預(yù)期1.65萬億；新增人民幣貸款0.62萬億，前值2.47萬億，預(yù)期0.82萬億；M2同比增速為11.8%，前值12.1%，預(yù)期12.0%。
新增社融超預(yù)期回落
10月新增社會融資規(guī)模錄得9079億，大幅低于前值3.53萬億的水平，同時也低于預(yù)期值1.65萬億。雖然新增社會融資規(guī)模具有一定的季節(jié)性特征，通常季末放量，季初縮量，但是每月新增社融大幅的滑坡似乎也超出了季節(jié)性因素可以解釋的范疇。比較近三年同月數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，本月社融走勢下降斜率最陡，數(shù)值上也下降到2019年同期的較低水平。10月社融存量同比增速達(dá)到10.3%，較前值也下降0.3個百分點(diǎn)。一方面，在寬松的政策導(dǎo)向之下，金融機(jī)構(gòu)出于考核壓力會選擇在季度末加大信貸投放力度，導(dǎo)致季末月的社融規(guī)模出現(xiàn)明顯大增。另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)真實(shí)融資需求并沒有這么旺盛，在社融放量后需要一段消化時間，導(dǎo)致社融放量后的下一個月出現(xiàn)融資需求的快速萎縮，新增社融規(guī)模急速下降。
居民部門融資需求急劇萎縮
居民部門的融資需求要更弱于企事業(yè)部門。本月居民新增信貸錄得-180億元，對比近三年同期均在4000億元以上；本月企事業(yè)部門新增信貸4626億元，要高于近三年同期水平。其中短期信貸需求由正轉(zhuǎn)負(fù)，本月錄得-512億元，而上月為3038億元。新增信貸規(guī)模的負(fù)增長也是居民資產(chǎn)負(fù)債表收縮的一個寫照。此外，居民中長期貸款本月錄得332億元，上月值為3456億元，而近兩年同期水平均在4000億以上，規(guī)模萎縮了超過九成。居民中長期貸款主要對應(yīng)了房貸按揭，這一數(shù)據(jù)背后也折射出當(dāng)前房地產(chǎn)市場在需求端面臨了多么嚴(yán)重的困境。
風(fēng)險提示
政策超預(yù)期；疫情防控超預(yù)期。
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