>> 中信證券-家用電器行業(yè)-制造產(chǎn)業(yè)跟蹤報告：“世界杯”疊加消費復蘇利好家電相關板塊-221121
| 上傳日期： |
2022/11/22 |
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| 2425KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
紀敏 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2022年卡塔爾世界杯于11月21日揭幕?；厮菀酝?，世界杯賽事對黑電（投影）銷售和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級具有一定推動作用。頭部企業(yè)積極布局賽事營銷，疊加“雙11”催化，11月黑電投影內(nèi)外銷景氣度或有望提升。制造產(chǎn)業(yè)中，長期受消費需求不足而承壓的家電板塊有望率先復蘇，本周行情也好于制造整體，并有望帶動相關設備產(chǎn)業(yè)鏈需求增長，建議關注電器消費復蘇主題。
▍整體來看。行情方面：本周制造產(chǎn)業(yè)持續(xù)上周大部分下跌趨勢，僅有普通家電板塊漲幅超過科創(chuàng)板指，小家電、通用自動化板塊上漲。宏觀方面：疫情管控調(diào)整，低接觸的工業(yè)物流已現(xiàn)回升，高接觸的民航與城市交通回升較緩；10月規(guī)上工企增加值、制造業(yè)固定資產(chǎn)投資與工企出口均有不同程度降低，制造業(yè)下行壓力較大。動態(tài)方面：國家能源局公布前三季度全國光伏新增裝機5260萬千瓦同比增長超100%；全球首個大規(guī)?；趲r石的熱儲能系統(tǒng)投運；國內(nèi)飛輪儲能單機首次突破1MW；長時儲能、非化學儲能以及地面電站被市場高度關注。
▍新能源持續(xù)景氣。鋰電池主要原材料價格上漲速度略有趨緩，建議關注直接受益疊片電池需求爆發(fā)的先導智能、利元亨，以及有望提高電池生產(chǎn)效率、提升電池性能、降低生產(chǎn)成本的寧德時代；光伏加速擴產(chǎn)，10月以來光伏景氣度持續(xù)走闊，建議關注輔材相關機會，組件相關輔材中重點推薦福斯特、福萊特、鑫鉑股份，電站相關輔材領域推薦中信博；風電近期因季節(jié)因素略有降低，建議關注受益于風電技術升級而成長性強化的金風科技、日月股份、東方電纜；儲能景氣過熱后略有回落，建議關注涉足儲能領域的設備廠商德業(yè)股份、青鳥消防；燃料電池增長迅猛，建議關注燃料電池相關廠商億華通-U、美錦能源。
▍自動化關注機器人產(chǎn)量回升。通用自動化進入回升初期，建議關注通用自動化產(chǎn)業(yè)鏈龍頭匯川技術，核心零部件減速器高技術水平龍頭綠的諧波以及受益于“雙11”的服務機器人龍頭科沃斯；電力領域持續(xù)回升，未來地面電站成本端硅料、組件價格有望下探，帶動光伏電站甚至風電站建設成本下行，提升儲能項目的收益率，建議關注國電南瑞、東方電氣、陽光電源；電子設備需求有望回升，建議關注在手訂單飽滿、業(yè)績保持高增速的中微公司、北方華創(chuàng)。
▍周期設備景氣較弱。工程機械景氣筑底回升但受制于地產(chǎn)投資，建議關注受益于叉車電動化提升全球競爭力的叉車鋰電化雙頭安徽合力和杭叉集團，以及海外業(yè)務加速拓展的浙江鼎力；油氣及其他運輸設備已經(jīng)度過景氣過熱頂點，但油運仍然火熱，建議關注興通股份。
▍軍工方面。各細分領域的長期成長性正出現(xiàn)差異，長賽道和高景氣的產(chǎn)業(yè)鏈仍是我們長期推薦的投資方向，建議關注軍用集成電路：振華科技、紫光國微、智明達，導彈：新雷能、菲利華、盟升電子，航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈：中航重機、撫順特鋼、鋼研高納、航發(fā)控制、圖南股份、派克新材，沈飛產(chǎn)業(yè)鏈：光威復材、中航高科、中航沈飛。
▍家電方面。疫情防控政策有所調(diào)整，消費有望加速復蘇，出行鏈復蘇利好按摩器具，建議關注榮泰健康、奧佳華和倍輕松；“世界杯”剛剛開幕，建議關注投影龍頭極米科技，激光顯示龍頭光峰科技，以及全品類布局的海信視像和TCL電子。
▍風險因素：歐美經(jīng)濟衰退導致海外需求收縮超預期；俄烏沖突局勢加劇影響全球供應鏈；防控調(diào)整后疫情傳播超預期；疫情相關經(jīng)濟復蘇不及預期。
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