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投資要點(diǎn)
　　本文主要從三季度及9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中歸納出以下幾點(diǎn)：
　　一是疫情好轉(zhuǎn)及政策持續(xù)發(fā)力下三季度GDP增速大幅好轉(zhuǎn)，但應(yīng)意識到經(jīng)濟(jì)增長仍低于潛在增長率；
　　二是因基數(shù)原因9月投資、出口、消費(fèi)同比數(shù)據(jù)有增有減，但從環(huán)比看，復(fù)蘇步伐均有所加快；
　　三是我國對東盟出口的支撐對沖了歐美需求下滑，出口與制造業(yè)投資韌性正在相互強(qiáng)化；
　　四是專項(xiàng)債及可用作項(xiàng)目資本金的領(lǐng)域有所擴(kuò)圍，四季度基建有望持續(xù)延續(xù)高增速支撐經(jīng)濟(jì)；
　　五是近期中央連續(xù)釋放地產(chǎn)寬松政策，同時(shí)地產(chǎn)融資端有所改善，對經(jīng)濟(jì)拖累放緩，但經(jīng)濟(jì)仍在加速去“地產(chǎn)化”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1.國內(nèi)疫情和防疫形勢超預(yù)期；
　　2.地產(chǎn)景氣修復(fù)持續(xù)低于預(yù)期；
　　3.美國經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；
　　4.中美博弈超預(yù)期；
　　5.俄烏局勢超預(yù)期。