>> 開源證券-晨會紀(jì)要-221125
| 上傳日期： |
2022/11/25 |
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| 426KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳夢迪 |
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觀點精粹
總量視角
【固定收益】降準(zhǔn)可能提供債市降久期機(jī)會——2022年11月22日國常會解讀-20221124
本次國常會的主要亮點：包括穩(wěn)增長、強(qiáng)調(diào)政策落實、強(qiáng)調(diào)保交樓、支持平臺經(jīng)濟(jì)、降準(zhǔn)等；對于債券市場，降準(zhǔn)可能提供降久期機(jī)會；對于債券市場，降準(zhǔn)可能提供降久期機(jī)會；降準(zhǔn)窗口中的債市策略：（1）如果資金利率能夠一直保持當(dāng)前的水平，那么債市還有短期機(jī)會；而一旦隔夜利率再次向政策利率靠攏，則應(yīng)果斷降至短久期；（2）2022年來，歷次寬貨幣落地后都是降久期機(jī)會，因此直接先落袋為安一部分是合理策略；（3）按照資金利率正?；▋r，十年國債在2.8%左右是合理的，若明顯低于這一水平也可以降久期。
【金融工程】地產(chǎn)板塊政策反轉(zhuǎn)，價值重估仍在途——工具化產(chǎn)品研究系列（16）-20221124
地產(chǎn)板塊政策面：中央地方齊發(fā)力，地產(chǎn)寬松政策頻出；地產(chǎn)板塊估值面：各細(xì)分賽道估值均位于歷史底部；地產(chǎn)板塊資金面：機(jī)構(gòu)資金和南向資金均看好地產(chǎn)板塊；華夏中證全指房地產(chǎn)ETF基金：深度追蹤地產(chǎn)板塊價值重估。
【海外】海外市場2023年度投資策略：基本面筑底回升，便是港股的春天-20221124
2021-2022年港股深度調(diào)整，源自分子端、分母端均承壓，港股估值位于歷史底部，恒生指數(shù)FORWARD-12m PE為8.2倍，遠(yuǎn)低于歷史平均值12.4X，顯著低于深證成指的15倍PE、標(biāo)普500的16.4倍PE，已經(jīng)具備中長期配置價值。展望2023年，中國經(jīng)濟(jì)體增長潛力相比海外的相對優(yōu)勢有望凸顯，驅(qū)動港股業(yè)績估值抬升，重點推薦受益標(biāo)的：美團(tuán)、京東、拼多多、特斯拉、上海復(fù)旦、京東方精電、比亞迪電子。
行業(yè)公司
【家電：雅迪控股(01585.HK)】電動兩輪車龍頭，乘風(fēng)而起扶搖直上——港股公司首次覆蓋報告-20221124
新國標(biāo)政策推行下，國內(nèi)電動兩輪車行業(yè)逐步趨于高質(zhì)量、高標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)范化方向發(fā)展，行業(yè)競爭格局也會逐步趨于穩(wěn)定，龍頭企業(yè)市占率會逐步提升。公司作為電動兩輪車行業(yè)的龍頭企業(yè)，渠道布局、研發(fā)實力、產(chǎn)品迭代力均領(lǐng)先行業(yè)，另外隨著公司東南亞市場產(chǎn)線的逐步建設(shè)，業(yè)績放量有望再上新臺階。我們預(yù)計2022-2024年公司歸母凈利潤為21.23/26.84/32.22億元，對應(yīng)EPS為0.7/0.9/1.1元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為15.4/12.2/10.2倍。公司未來業(yè)績成長清晰，且同可比公司相比當(dāng)前估值處于較低水平，首次覆蓋，給予“買入”評級。
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