>> 方正中期期貨-鐵合金日?qǐng)?bào)-221124
| 上傳日期： |
2022/11/25 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁海 |
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錳硅
錳硅盤面日間止跌反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，小幅上調(diào)。臨近月底新一輪鋼招逐步開啟，當(dāng)前鋼廠廠內(nèi)錳硅庫(kù)存水平偏低，市場(chǎng)預(yù)期本輪有階段性補(bǔ)庫(kù)需求。但本周成材表需明顯回落，終端用鋼需求開始轉(zhuǎn)淡，鋼廠繼續(xù)主動(dòng)減產(chǎn)，五大鋼種產(chǎn)量進(jìn)一步下降。短期市場(chǎng)情緒褪去后成材低利潤(rùn)對(duì)爐料端價(jià)格的負(fù)反饋開始顯現(xiàn)，鋼廠對(duì)錳硅價(jià)格上漲的接受度不高。11月北方主流大廠本輪錳硅鋼招價(jià)格環(huán)比下降，預(yù)計(jì)12月延續(xù)下調(diào)趨勢(shì)。近幾周錳硅產(chǎn)量增速明顯放緩，上周產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，供應(yīng)端壓力出現(xiàn)緩解。本周受成本倒掛影響山西地區(qū)又有一臺(tái)爐停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)影響錳硅日產(chǎn)量200噸。錳硅基本面階段性改善，錳硅廠家廠內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)去化。錳硅南方主產(chǎn)區(qū)電力成本有所上升，同時(shí)錳礦和焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)止跌回升的跡象，成本端對(duì)錳硅價(jià)格的支撐力度增強(qiáng)。策略上，錳硅自身供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)短期改善跡象，成本端對(duì)價(jià)格的支撐力度增強(qiáng)，但在終端需求未出現(xiàn)明顯改善的情況下，鐵合金價(jià)格將繼續(xù)受制于鋼廠的低利潤(rùn)，跟隨爐料端下行。
硅鐵
硅鐵盤面日間反彈明顯，但現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)幅度有限。本周成材表需出現(xiàn)明顯走弱，淡季特征開始顯現(xiàn)，鋼廠短期利潤(rùn)難有改善，減產(chǎn)將持續(xù)，五大鋼種產(chǎn)量本周繼續(xù)下降。11月鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存水平環(huán)比和同比繼續(xù)下降，當(dāng)前處于低位水平，但鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿并不強(qiáng)，預(yù)計(jì)12月鋼招難有明顯增量。上周部分鋼廠鋼招價(jià)格較主流大廠11月價(jià)格再度下調(diào)，對(duì)硅鐵價(jià)格的接受度下降。短期市場(chǎng)情緒褪去后，成材低利潤(rùn)對(duì)爐料端價(jià)格的負(fù)反饋開始顯現(xiàn)，合金價(jià)格后續(xù)將跟隨爐料端集體走弱。焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)過(guò)多輪提降后出現(xiàn)反彈跡象，后續(xù)成本端對(duì)硅鐵價(jià)格的支撐力度有望增強(qiáng)。金屬鎂國(guó)內(nèi)外需求均無(wú)明顯改善，近期鎂錠價(jià)格持續(xù)回落，鎂廠開工積極性受到抑制，75硅鐵需求不振。硅鐵出口受海外需求下降影響后續(xù)將緩步回落。當(dāng)前硅鐵廠家整體處于微利狀態(tài)，主動(dòng)減產(chǎn)意愿不強(qiáng)。上周寧夏主產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)增多，硅鐵產(chǎn)量小幅回升。整體來(lái)看硅鐵供需結(jié)構(gòu)近期將趨于寬松。策略上，硅鐵供給端趨于寬松，下游需求短期仍較為低迷。終端需求逐步進(jìn)入淡季，鋼廠低利潤(rùn)對(duì)爐料端價(jià)格的負(fù)反饋仍持續(xù)，鋼招價(jià)格下調(diào)，金屬鎂價(jià)格回落，硅鐵價(jià)格將面臨短期調(diào)整的壓力。
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