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USDA口徑下花生供需存在較大缺口。2022/2023年度USDA全球花生供需平衡表有12.8萬(wàn)噸產(chǎn)需缺口，中國(guó)花生供需平衡表存在65萬(wàn)噸產(chǎn)需缺口，該口徑是在2022/2023年中國(guó)花生產(chǎn)量不變的假設(shè)下得出的結(jié)論。
　　中國(guó)花生減產(chǎn)預(yù)期顯著導(dǎo)致供應(yīng)偏緊。2022/2023年中國(guó)花生預(yù)計(jì)減產(chǎn)20%-25%，以USDA口徑2021/2022年中國(guó)花生產(chǎn)量1831萬(wàn)噸為基準(zhǔn)，則2022/2023年中國(guó)花生產(chǎn)量為1373-1465萬(wàn)噸，供需缺口為431-523萬(wàn)噸。
　　花生進(jìn)口量處于歷史低位，2022/2023年預(yù)計(jì)回升25.2%。2022年1-10月花生進(jìn)口量61.1%，同比減少37.28%。進(jìn)口量降低的主要原因是進(jìn)口來(lái)源國(guó)花生減產(chǎn)和花生價(jià)差倒掛，隨著進(jìn)口來(lái)源國(guó)產(chǎn)量回升和價(jià)差恢復(fù)正常，2022/2023年進(jìn)口量預(yù)計(jì)回升25.2%.
　　油廠開機(jī)率低于往年，需求偏弱。9-10月全國(guó)主要油廠平均開機(jī)率12.8%，較去年同時(shí)期開機(jī)率56,2%，同比下降77.3%。
　　花生壓榨產(chǎn)品價(jià)格較高，加工利潤(rùn)支撐花生需求但趨弱?；ㄉ汀⒒ㄉ蓛r(jià)格近期都處于高位運(yùn)行階段，花生粕價(jià)格小幅調(diào)整。截至11月11日，花生油廠加工利潤(rùn)為每噸319元，較上周增長(zhǎng)4%。較高的加工利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)油廠入市。
　　展望：短期看中國(guó)花生減產(chǎn)預(yù)期和季節(jié)性需求支撐花生行情，但需求偏弱，防疫政策也為盤面帶來(lái)一定變數(shù)，盤面或小幅回落。中長(zhǎng)期看，雙節(jié)備貨提振花生需求，雙節(jié)過(guò)后需求降低或打壓花生行情，影響下一種植季節(jié)農(nóng)民種植意愿。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：天氣，疫情，花生減產(chǎn)幅度不及預(yù)期