>> 國泰君安-力合微(688589)2022年三季報點評：業(yè)績符合預(yù)期，在手訂單穩(wěn)步增長-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 889KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王彥龍,譚佩雯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
業(yè)績符合預(yù)期，收入和利潤實現(xiàn)大幅增長，在手訂單穩(wěn)步增長。高速雙模通信芯片通過國家電網(wǎng)檢測，靜待雙模產(chǎn)品放量。下調(diào)盈利預(yù)測，維持目標價和增持評級。
投資要點：
下調(diào)盈利預(yù)測，維持目標價和增持評級?？紤]到疫情對整體電網(wǎng)投資節(jié)奏的影響，下調(diào)2022-2024年歸母凈利潤預(yù)測至0.85/1.55/2.46（前值為0.97/1.72/2.60）億元，對應(yīng)EPS分別為0.85/1.54/2.46元。考慮到公司處于高速電力線通信的智能電網(wǎng)大規(guī)模建設(shè)周期中，且向非電網(wǎng)領(lǐng)域不斷拓展，業(yè)績增長較快，維持目標價59.82元和增持評級。
業(yè)績符合預(yù)期，收入和利潤實現(xiàn)大幅增長，在手訂單穩(wěn)步增長。第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.27億元，同比增長108.87%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.20億元，同比增長1602.61%。公司電力物聯(lián)網(wǎng)市場業(yè)績大幅增長，同時公司芯片技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品在物聯(lián)網(wǎng)各個市場方向上的應(yīng)用開拓也積極推進，收入和利潤都有較大幅度增長。截至Q3末，在手訂單1.66億元，比上年同期增長61.32%。
高速雙模通信芯片通過國家電網(wǎng)檢測，靜待雙模產(chǎn)品放量。報告期內(nèi)，公司自主研發(fā)設(shè)計的HPLC+HRF高速雙模通信芯片通過了國家電網(wǎng)高速雙模芯片級互聯(lián)互通檢測，并取得相關(guān)檢測報告。公司的高速雙模通信芯片是一款滿足國家電網(wǎng)雙模通信要求的高性能、高集成度的高速載波+高速無線雙模通信芯片，其具有雙模雙信道互補、網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定、可靠等性能優(yōu)勢，并且支持高頻采集、停電事件采集、分鐘級采集等深化應(yīng)用，可以支持更多的業(yè)務(wù)、更多的應(yīng)用場景，能夠更有效地支撐新型電力系統(tǒng)建設(shè)需求，在智能電網(wǎng)、綜合能源管理、智能照明等應(yīng)用場景中有較大的市場潛力。
催化劑：電網(wǎng)開啟下一輪招標，電網(wǎng)加大配電側(cè)投資。
風(fēng)險提示：對電網(wǎng)公司依賴程度較高，非電網(wǎng)市場業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期。
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