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上周板塊寬幅震蕩，下半周大幅反彈，地產融資放松及鋼廠補庫驅動先行，板塊短期存在繼續(xù)走強潛力。
　　螺紋需求延續(xù)季節(jié)性下降，庫存去化放緩。需求方面，“第二支箭”擴容首批民營房企落地，六大行與優(yōu)質房企簽訂戰(zhàn)略合作協議，需求預期好轉。長流程鋼廠維持低利潤，電爐廠利潤虧損，預計產量保持相對穩(wěn)定。在需求淡季，管控放松方向確定，加息預期緩和，海內外宏觀樂觀回歸；但同時也需關注近期疫情形勢重新嚴峻，或從供應鏈端抑制市場情緒。
　　爐料V型反轉，鐵礦海外發(fā)運增量、到港環(huán)比減少；疏港繼續(xù)下降，港口小幅累庫；鐵水產量繼續(xù)減少，鋼廠庫存繼續(xù)下降至歷史低位。目前現實需求依然較弱，但宏觀層面政策頻出，人民銀行、銀保監(jiān)會聯合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會，央行擬向商業(yè)銀行提供2000億元免息再貸款，支持保交樓政策；第二支箭擴容逐步落地；國常會再提降準，支撐需求預期。目前處于弱現實與強預期的博弈階段，后續(xù)關注政策落地及疫情擾動情況。
　　煤焦端，鐵水產量小幅下滑，焦炭日耗較低；現貨一輪提漲全面落地，幅度為100-110元/噸；鋼廠原料庫存較低，存在冬儲需求，補庫積極性有所提升；焦化利潤有所好轉但依舊較差，開工難以大幅回升。焦煤方面，部分焦企冬儲補庫，焦煤現貨穩(wěn)中有漲，產地競拍成交多有溢價，貿易投機進場；煤炭保供政策背景下，煤礦供應總體平穩(wěn)，本周產量有小幅下降，蒙煤進口持續(xù)增量。總體來看，煤焦現實基本面矛盾不大，海內外宏觀預期較為穩(wěn)定。后續(xù)重點關注鋼廠較大規(guī)模冬儲補庫時間節(jié)點和強度，鋼材價格仍是制約焦炭上方空間的核心要素。
　　整體而言，上周盤面寬幅震蕩，走出觸底回升的核心驅動來自于國內疫情的擾動和印度降低出口關稅對鐵礦的影響，但隨著國內地產融資政策快速落地，成材中期需求走強預期重新復蘇，疊加現實全環(huán)節(jié)低庫存支持板塊大幅反彈。從近期的產業(yè)數據來看，鋼材產銷出現回落，廠庫開始累積。雖然長流程鋼廠利潤仍然較低，但因鋼材產量已大幅回落，且部分區(qū)域要求保證工業(yè)正常生產，補庫預期將繼續(xù)支撐爐料價格。預計短期供需基本面變化有限。同時降準落地，宏觀預期向好，成材壓力相對有限，短期仍有向上潛力。持續(xù)關注宏觀預期及鋼廠補庫情況。