>> 華鑫證券-光啟技術(shù)(002625)公司事件點評報告：新簽超材料億級訂單，軍工隱身科技龍頭高速成長-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
毛正 |
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事件
光啟技術(shù)發(fā)布《關(guān)于簽訂超材料產(chǎn)品批產(chǎn)合同的自愿性信息披露公告》：光啟技術(shù)于近日收到下屬子公司深圳光啟尖端技術(shù)有限責(zé)任公司的通知，光啟尖端與客戶A簽訂了合計13,808.28萬元的超材料產(chǎn)品批產(chǎn)合同。上述合同與公司以往披露的訂貨需求以及其他訂單無關(guān)，屬于新增的訂單，其中11,919.28萬元屬于2022年已完成轉(zhuǎn)批產(chǎn)的11項產(chǎn)品對應(yīng)的訂單。
投資要點
▌光啟尖端新簽訂單，超材料產(chǎn)品市場競爭力強勁
光啟技術(shù)于近日收到下屬子公司深圳光啟尖端技術(shù)有限責(zé)任公司的通知，光啟尖端與客戶A簽訂了合計13,808.28萬元的超材料產(chǎn)品批產(chǎn)合同。上述合同與公司以往披露的訂貨需求以及其他訂單無關(guān)，屬于新增的訂單，其中11,919.28萬元屬于2022年已完成轉(zhuǎn)批產(chǎn)的11項產(chǎn)品對應(yīng)的訂單。本次簽訂的合同為公司新一代超材料航空結(jié)構(gòu)產(chǎn)品取得的持續(xù)性批量訂單，對公司今年及2023年度的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響，同時體現(xiàn)了公司在超材料產(chǎn)品的市場競爭力，進一步提升公司盈利水平。
▌超材料行業(yè)先進制造領(lǐng)導(dǎo)者，全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)布局
作為國內(nèi)唯一一家將超材料技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，并大規(guī)模應(yīng)用于尖端裝備領(lǐng)域的公司，公司裝備具備跨代的性能優(yōu)勢，具備行業(yè)領(lǐng)先性。2022年前三季度公司超材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6.40億元，同比增長199.15%，占營收比重76.72%，其中22Q3公司超材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.83億元，同比增長431.36%，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。公司產(chǎn)品為新一代超材料技術(shù)在航空與海洋裝備領(lǐng)域應(yīng)用的電磁功能結(jié)構(gòu)件，尤其在電磁調(diào)制、綜合射頻傳感、功能結(jié)構(gòu)一體化等性能方面具備獨特優(yōu)勢。22年1月，子公司光啟尖端簽署具有里程碑性質(zhì)的超材料領(lǐng)域最大的單一產(chǎn)品單一合同訂單，金額近20億元，標(biāo)志著中國超材料裝備產(chǎn)品已正式進入了大規(guī)模工業(yè)化階段。22年9月，光啟尖端與客戶簽訂了2.55億元的超材料產(chǎn)品的批產(chǎn)合同。
公司率先完成從無到有的超材料工業(yè)體系構(gòu)建，開創(chuàng)了超材料的設(shè)計、制造、檢測的全產(chǎn)業(yè)鏈體系。公司持續(xù)優(yōu)化系統(tǒng)架構(gòu)及算法，已完成第四代超材料技術(shù)樣機試制的前期準(zhǔn)備工作。公司全資孫公司順德光啟于22年7月簽訂《國有建設(shè)用地使用權(quán)出讓合同》，709基地二期建設(shè)也將開始步入快車道。709基地的電磁性能檢測中心已正式投入使用，保障了超材料產(chǎn)品按時批產(chǎn)交付。
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2022-2024年收入分別為13.00、21.45、34.68億元，EPS分別為0.24、0.44、0.76元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為76、41、24倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
行業(yè)景氣度下行風(fēng)險、產(chǎn)品研發(fā)進度不及預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、海外政策變化的風(fēng)險等。
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