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導(dǎo)讀:疫情感染人數(shù)繼續(xù)提升，每日新增超2022年4月峰值，重癥病例抬頭，普林格高頻指標(biāo)弱勢。美英繼續(xù)向?yàn)跆峁┲г?1月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示抗擊通脹任務(wù)仍然嚴(yán)峻。三大指標(biāo)下行，普林格周期10月轉(zhuǎn)入衰退期，高股息策略為盾，圍繞戰(zhàn)略安全，理解底線思維，把握自主可控。
　　國內(nèi)：堅(jiān)決打贏常態(tài)化疫情防控攻堅(jiān)戰(zhàn)。1）二十條優(yōu)化措施發(fā)布以后，官方媒體為堅(jiān)決打贏常態(tài)化疫情防控攻堅(jiān)戰(zhàn)發(fā)聲，多次強(qiáng)調(diào)：“外防輸入、內(nèi)防反彈”、“動(dòng)態(tài)清零”，指出優(yōu)化調(diào)整防控措施不是放松，更不是“躺平”，對疫情防控工作提出的要求不是低了，而是高了。疫情防控要算長遠(yuǎn)賬，短期對發(fā)展可能產(chǎn)生暫時(shí)的影響，但換來更健康持久的發(fā)展。2）疫情感染病例繼續(xù)增加，11月26日為39465例，持續(xù)上行，超過2022年4月峰值，新增百例、千例的省市數(shù)量均創(chuàng)2021年以來新高，內(nèi)地出現(xiàn)死亡病例，重癥病例開始抬頭，存量重癥病例為111例。北京、廣東、重慶、河北4省市過去1周陽性感染病例超萬例，且北京、廣州、重慶3市社會(huì)面感染近期膠著；擁堵指數(shù)明顯下行，工業(yè)生產(chǎn)騰落指數(shù)弱反彈。
　　海外：美英繼續(xù)向?yàn)跆峁┲г?1月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示抗擊通脹任務(wù)仍然嚴(yán)峻。1）俄襲擊烏方造成烏克蘭部分地區(qū)供電中斷，俄羅斯稱打擊烏東線目標(biāo)，烏克蘭稱摧毀俄防空系統(tǒng)；拜登授權(quán)再向?yàn)蹩颂m提供軍事援助，英國首次向?yàn)蹩颂m派遣直升機(jī)。2）11月23日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的11月議息會(huì)議紀(jì)要顯示：通脹中期進(jìn)程的不確定性仍然很高，目前平衡仍然向上傾斜，且通脹數(shù)據(jù)幾乎沒有顯示通脹壓力正在減輕。大多數(shù)參會(huì)者認(rèn)為持續(xù)增加政策利率的目標(biāo)范圍是適當(dāng)?shù)?，但未來可能減緩政策利率目標(biāo)范圍的增長步伐。
　　市場：北向風(fēng)格價(jià)值主導(dǎo)，杠桿資金持續(xù)偏好醫(yī)藥。北向本周凈流向力度+74億元，修復(fù)力度周環(huán)比回落；兩融資金本周整體凈流向+47億元，融資買入額占全A成交額比例結(jié)束6周上行回落至7.06%。行業(yè)方向上，北向顯著凈流入銀行，食飲、公用事業(yè)、非銀、鋼鐵等行業(yè)同樣流入領(lǐng)先，價(jià)值風(fēng)格維持主導(dǎo)；杠桿資金則連續(xù)顯著凈流入醫(yī)藥。以兩大資金主體合力結(jié)果來看，北向資金與杠桿資金參與度接近，銀行凈流入領(lǐng)先，電力設(shè)備、汽車凈流出領(lǐng)先，各行業(yè)分化程度不大。
　　行業(yè)配置建議：大考轉(zhuǎn)入第二階段，圍繞戰(zhàn)略安全，理解底線思維，把握自主可控。a.生命安全：中藥、醫(yī)療器械；b.自主可控長期賽道：國防軍工、信創(chuàng)、半導(dǎo)體材料與設(shè)備、光伏、風(fēng)電；c.民生安全：地產(chǎn)。詳見《風(fēng)高浪急的考驗(yàn)》、《戰(zhàn)略安全與底線思維》、《俄烏沖突的短長行業(yè)線索》、《中國臺(tái)灣地區(qū)進(jìn)出口拆解》
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外局勢演化超預(yù)期，通脹持續(xù)性超預(yù)期，流動(dòng)性收緊超預(yù)期，疫情反復(fù)超預(yù)期