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投資建議
　　疫情壓力增加，影響仍需觀察。近期全國疫情再次出現(xiàn)反復(fù)，11月以來單日新增確診、無癥狀感染者分別突破1000、10000大關(guān)，數(shù)量級接近2022上半年上海疫情，或?qū)θ藛T流動和消費(fèi)意愿造成一定影響，程度尚需觀察。11月10日“二十條”發(fā)布以來防疫更加科學(xué)精準(zhǔn)，長期來看影響可控。
　　對比22年兩次疫情，本輪分布更廣。2022年上半年的疫情高峰出現(xiàn)在4月，但在地區(qū)分布上主要集中于上海，接近80%的新增確診、95%的新增無癥狀感染者分布于華東地區(qū)。而11月至今的疫情呈現(xiàn)全國散發(fā)趨勢，廣東、河南、重慶、黑龍江等省市均有報(bào)告，可能加大防疫難度。
　　業(yè)績預(yù)期調(diào)整，消費(fèi)仍處底部。梳理11月各消費(fèi)行業(yè)賣方一致預(yù)期，多數(shù)行業(yè)2022年業(yè)績同比增速、2021-2023年業(yè)績復(fù)合增速出現(xiàn)下修，出行鏈調(diào)整幅度較大，而食品飲料、農(nóng)林牧漁、輕工則略有上修。展望后市，消費(fèi)需求仍處底部，短期市場波動較大，仍應(yīng)以業(yè)績與估值匹配的標(biāo)的為中心，央行釋放流動性或?qū)⑻嵴窆乐邓?。行業(yè)配置上關(guān)注：1）白/啤酒；2）家電；3）化妝品。
　　行情回顧
　　漲跌幅：本周消費(fèi)行業(yè)整體下跌，社會服務(wù)（-5.9%）、傳媒（-5.3%）、美容護(hù)理（-4.6%）板塊跌幅居前。
　　成交額：大消費(fèi)行業(yè)整體日均成交額1072.0億元，周環(huán)比下跌25.3%，占A股整體日均成交額的13.2%。
　　交易動態(tài)
　　A股流動性跟蹤：資金流出增大。股權(quán)融資-227.4億元；股東減持-74.1億元;新發(fā)基金+72.7億元;融資資金+65.7億元;陸港通資金+53.4億元。
　　主力資金流動：各行業(yè)大部分呈現(xiàn)主力資金凈流出狀態(tài)，食品飲料、傳媒、社會服務(wù)板塊主力資金凈流出金額居前。永順泰（農(nóng)林牧漁）、貝泰妮（美容護(hù)理）、高樂股份（輕工制造）主力資金凈流入金額居前。
　　北向資金流動：上周各行業(yè)北向資金大多凈流入，食品飲料、家用電器、傳媒凈流入額居前。貴州茅臺（食品飲料）、格力電器（家用電器）、海爾智家（家用電器）北向資金凈流入金額居前。
　　南向資金流動：上周傳媒、輕工制造、商貿(mào)零售行業(yè)南向資金凈流入居前。上周快手-W（傳媒）、敏華控股（輕工制造）、阿里影業(yè)（傳媒）南向資金凈流入金額居前。
　　市場情緒：融資交易占比7.1%（上期為7.3%）；滬市換手率0.7%（上期為0.8%），深市換手率1.8%（上期為2.2%）。
　　熱點(diǎn)題材：智能物流、航運(yùn)精選、黃金珠寶、家用輕工、雞產(chǎn)業(yè)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　樣本選擇偏差、疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、居民消費(fèi)意愿不足風(fēng)險(xiǎn)、市場波動風(fēng)險(xiǎn)。