久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本周國(guó)債期貨企穩(wěn)反彈，呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)。10年期主力合約T2303上行0.20%；5年期主力合約TF2303上行0.26%；2年期主力合約TS2303下行0.17%。1-10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額69768.2億元，同比下降3.0%?？傮w看，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降，結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，部分中下游行業(yè)利潤(rùn)回升明顯。但近期國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)多發(fā)，世界經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)面臨較大壓力。央行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率25BP，本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率25BP，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元。公開市場(chǎng)操作方面，央行本周共計(jì)開展230億元7天期逆回購(gòu)操作，共有4010億元7天期逆回購(gòu)到期，全周實(shí)現(xiàn)凈回籠3780億元。盡管央行公開市場(chǎng)操作全周維持資金凈回籠狀態(tài)，但并無(wú)礙資金面寬松。周二在大幅凈回籠之下，隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率仍一度下破1%關(guān)口，創(chuàng)近兩年新低。資金利率方面，隔夜Shibor下行34.3BP至1.021%，7天Shibor下行4.7BP至1.744%，14天Shibor下行7.7bp至1.960%。本周同業(yè)存單利率下行、隔夜回購(gòu)利率維持低位。
　　交易策略：本周資金利率趨松，周二隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率一度下破1%關(guān)口，創(chuàng)近兩年新低。國(guó)債期貨企穩(wěn)反彈，長(zhǎng)端表現(xiàn)優(yōu)于短端。基差方面，本周債市情緒稍有修復(fù)，基差自上周大幅走高后稍有回落，但目前處于年內(nèi)高位。當(dāng)前國(guó)債期貨呈現(xiàn)較高貼水與較高跨期，其背后對(duì)應(yīng)的是空頭情緒的集中釋放，以及國(guó)債期貨處于移倉(cāng)換月階段，遠(yuǎn)月合約上空頭力量明顯更強(qiáng)，貼水更加明顯。當(dāng)前期貨貼水修復(fù)節(jié)奏偏慢，關(guān)注基差收斂機(jī)會(huì)。基本面上，本周因資金利率放松，債市情緒有所企穩(wěn)。當(dāng)下的情境和上半年非常相似，數(shù)據(jù)差而預(yù)期好。市場(chǎng)對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)的預(yù)期主要集中在疫情防控是否放開以及地產(chǎn)是否回暖這兩個(gè)問題上，而近期政策針對(duì)的正是這兩處痛點(diǎn)，市場(chǎng)因此情緒高漲。債市來(lái)到了關(guān)鍵時(shí)期，長(zhǎng)達(dá)一年半的債牛似乎也來(lái)到了轉(zhuǎn)折點(diǎn)。操作上，建議多單離場(chǎng)觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，國(guó)內(nèi)貨幣政策收緊（觀點(diǎn)供參考）